银行行业周报:6月经济修复信号增强;金融债发力稳基建

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:刘志平/李晴阳 日期:2022-07-04

  重点聚焦

      6 月24 日,央行货币政策委员会第二季度(总第97 次)例会召开,对国内外经济金融形势进行分析。6 月29 日,国常会决定运用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000 亿元,用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。

      行业和公司动态

      1)6 月29 日,央行发布《二季度银行家问卷调查报告》,银行业总体经营景气度下行,贷款需求指数环比降幅明显,其中制造业、基础设施、批发零售与房地产业贷款需求均环比下降,且小企业较大中企业下降更明显。2)本周,南京银行林静然先生辞去行长等职务;长沙银行吴四龙、杨敏佳、李兴双、李建英四人担任副行长职务获银保监核准;邮储银行拟由控股股东增持股份累计不少于5000 万元;民生银行董事会审议通过对林芝民生村镇银行增资的决议;无锡银行转债转股价格由5.61 元/股调整为5.43 元/股;汇总上市银行中报预计披露时间等。

      数据跟踪

      本周A 股银行指数上涨2.32%,跑赢沪深300 指数0.68 个百分点,板块涨跌幅排名11/31,其中江苏银行(+9.95%)、宁波银行(+7.59%)、杭州银行(+6.45%)涨幅居前。

      公开市场操作::本周央行公开市场共进行4000 亿元逆回购操作,共1000 亿元逆回购到期,因此本周净投放3000 亿元;下周将有4000 亿元逆回购到期。

      SHIBOR:本周上海银行间拆借利率走势基本平稳,隔夜SHIBOR利率上行1BP 至1.44%,7 天SHIBOR 利率下行5BP 至1.80%。

      房地产:本周(6.25-7.1)30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别为4.6 万套、521 万平方米,分别同比+0.7%/+3%,周环比+12%/+13.2%,商品房销售面积继续保持高位回升趋势。

      PMI:6 月制造业PMI 为50.2%,月度环比回升0.6 个百分点升至扩张区间; 大、中、小型企业PMI 分别为50.2%、51.3% 、48.6%,大企业PMI 环比5 月微降0.8pct,中、小企业均上升1.9pct,但小企业仍处于荣枯线下。

      投资建议:

      本周,一方面银行家调查各项指数反映疫情期间,Q2 宏观经济热度和银行业景气度均显著下行,信贷供给充足但需求指数大幅下探,而对下季度,银行家宏观经济热度预期指数回升、整体偏乐观;另一方面宏观数据来看,6 月制造业PMI 重返荣枯线上,经济恢复的信号增强,同时考虑到后续财政政策加码发力,基建投资有望带动配套融资需求回升,板块估值修复空间提升。我们维持行业“推荐”评级,个股层面继续推荐:招商,宁波,成都,杭州,平安,兴业,常熟银行等。

      风险提示:

      1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;2)个别银行的重大经营风险等。