宝信软件(600845):上海IDC实施意见出台 利好行业头部企业

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:黄净/王宁 日期:2022-07-04

事件概述:2022年6 月29 日,上海市经信委、发改委联合发布《关于推进本市数据中心健康有序发展的实施意见》(以下简称《实施意见》)。

    实施意见对上海市数据中心建设进行了规划,并提出了到2025 年,上海市数据中心建设要实现的一系列目标。

    《实施意见》对上海数据中心的规模、上架率、能耗指标等提出了具体要求,或将关停并转小散老旧数据中心。到“十四五”末,上海市数据中心建设要实现的主要目标包括:1)总规模能力达到28 万标准机架左右,平均上架率提升至85%以上;2)算力超过14000 PFLOPS(FP32);3)集聚区新建大型数据中心综合PUE 降至1.25 左右,绿色低碳等级达到4A 级以上;4)完成对不少于5000 机架的数据中心退旧上新或腾换。

    本次实施意见将进一步优化上海数据中心的空间布局,重点服务于上海金融高频交易、网联汽车、智能工厂等实时性要求高的业务;同时,实施意见明确了小散老旧数据中心的限制及淘汰条件,将PUE 大于1.7、单体规模不超过800 架、连续投产时间10 年以上的规模小、效益差、利用率低的小散老旧数据中心列入产业结构调整淘汰类目录,逐步关停并转。

    宝信IDC 华东区域行业领先,有望受益于行业洗牌。宝信拥有华东地区规模最大的数据中心,旗下宝之云品牌已进展至第五期,目前已交付3万余个机柜,预计五期建成后,仍有约1 万机柜的增长空间;公司一~四期签约率约100%,PUE 水平行业领先。如若部分环保性、经济性较差的数据中心被清退,短期来看,头部IDC 公司资源溢价将显著提升,长期来看,随着IDC 相关的土地、能耗资源重新流入市场,公司作为行业内龙头企业,资金充足,资源配置能力卓越,或将受益于政策,实现IDC 业务的进一步扩张。

    投资建议:维持“买入”评级。预计2022 年-2024 年公司实现收入152.7/193.1/238.6 亿元,同比增长29.8%/26.5%/23.6% ;实现归母净利润24.4/31.4/39.5 亿元,同比增长34.3%/28.5%/25.7%。

    风险提示:疫情影响项目交付及回款;IDC 项目进展不及预期。