交运行业周报:需求复苏迹象明显 航空机场迎来转机

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:杜冲 日期:2022-07-04

投资建议:需求复苏迹象明显,航空机场迎来转机。航班执飞量和飞机利用率周环比改善显著,国内航线也迎来大面积复飞,需求复苏势头明显。航空弱需求迎来边际改善,我们认为需求底部二季度已现,国际国内都将迎来需求快速反弹,三季度航空复苏或超预期;油价、汇率高位且波动剧烈,长期走高不具备持续性,航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏,建议积极布局。中长期来看,供给增速放缓、需求恢复加快,票价弹性或将凸显,板块长期投资价值确定性较强。同时,机场也将显著受益航空需求复苏,有望迎来业绩拐点。投资建议重点关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港。

    航空:日均航班执飞量及平均飞机利用率环比改善。1)6 月27 日-7 月1 日,日均航班执飞量南方航空1619.6 架次,周环比增加4.2%;东方航空1231.2 架次,周环比增加9.9%;中国国航759.4 架次,周环比增加17.3%;春秋航空353.8 架次,周环比增加12.8%;吉祥航空156.1 架次,周环比增加31.0%。2)6 月27 日-7 月1 日,平均飞机利用率南方航空5.9 小时/日,周环比增加3.5%;东方航空4.4 小时/日,周环比增加7.3%;中国国航3.8 小时/日,周环比增加11.8%;春秋航空6.3 小时/日,周环比增加12.5%;吉祥航空3.6 小时/日,周环比增加33.3%。

    机场:国内航线出现回暖趋势,国际航线继续处于低位。1)6 月27 日-7 月1 日,日均进出港执飞航班量(国内航线)深圳宝安机场491.0 架次,周环比减少25.1%;北京首都机场308.0 架次,周环比增加29.1%;广州白云机场853.8 架次,周环比增加5.7%;厦门高崎机场316.0 架次,周环比增加12.6%;上海浦东机场91.6 架次,周环比增加69.6%;上海虹桥机场108.8 架次,周环比增加51.1%。2)6 月27 日-7 月1 日,日均进出港执飞航班量(国际航线)深圳宝安机场2.4 架次,周环比减少20.0%;北京首都机场13.0 架次,周环比减少5.2%;广州白云机场13.8 架次,周环比减少14.5%;厦门高崎机场16.6 架次,与上周持平;上海浦东机场38.6 架次,周环比减少6.5%。

    航运:集运、散运、油运指数均涨跌互现,原油价格上涨。1)集运:截至7 月1 日,上海出口集装箱运价指数SCFI 报收于4203.27 点,周环比下降0.31%;中国出口集装箱运价指数CCFI 报收于3271.07 点,周环比增加0.81%;CCFI 美西航线报收于2643.55点,周环比下降1.21%;CCFI 美东航线报收于3012.13 点,周环比增加1.00%;CCFI欧洲航线报收于5098.72 点,周环比增加1.48%;CCFI 地中海航线报收于6026.07 点,周环比增加0.84%。2)散运:截至7 月1 日,波罗的海干散货指数BDI 报收于2214.00点,周环比下降5.02%;巴拿马型运费指数BPI 报收于2477.00 点,周环比下降8.09%;好望角型运费指数BCI 报收于2381.00 点,周环比下降0.63%;超级大灵便型运费指数BSI 报收于2290.00 点,周环比下降6.49%;小灵便型运费指数BHSI 报收于1276.00点,周环比下降4.35%;中国沿海散货运价指数CCBFI 报收于1090.82 点,周环比增加1.52%;中国进口干散货运价指数CDFI 报收于1604.43 点,周环比下降1.75%。3)油运:截至7 月1 日,原油运输指数BDTI 报收于1224.00 点,周环比增加0.41%;成品油运输指数BCTI 报收于1551.00 点,周环比下降8.71%。4)油价:截至7 月1 日,英国布伦特原油现货价报收于121.58 美元/桶,周环比增加1.17%;美国西德克萨斯中级轻质原油WTI 现货价报收于108.43 美元/桶,周环比增加0.75%。

    风险提示:全球疫情反复风险;油价持续高位;汇率大幅下滑;国内经济失速下行;第三方数据可信性风险;研报使用信息更新不及时的风险。