国内宏观周报:地产销售回暖态势延续

类别:宏观 机构:平安证券股份有限公司 研究员:钟正生/张德礼/张璐/常艺馨 日期:2022-07-04

平安观点:

    实体经济:本周本土新增确诊病例数继续回落,工业开工率分化,但库存继续去化;30 城商品房销售面积连续6 周回升,土地一级市场边际有所回暖;猪肉批发价大涨,黑色商品价格止跌反弹。1)上周六至本周五(6月25 日-7 月1 日),安徽、江苏、北京等6 省市自治区合计新增确诊病例69 例,较6 月18 日-6 月24 日的5 个省市自治区、新增76 例减少。2)开工率分化。其中,黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提升0.8 个百分点,焦化企业开工率环比下滑1.2 个百分点。基建相关的石油沥青装置开工率、磨机运转率环比分别上升3.4 个百分点、持平,仍都低于过去三年同期的均值水平。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率环比上升1.0 个百分点,全钢胎开工率环比下滑0.3 个百分点。3)工业去库存。产成品中,本周螺纹钢社库较上周环比下降3.4%,上周电解铝库存环比下滑2.2%。

    原材料库存中,上周港口铁矿石库存环比下滑0.7%;本周焦煤库存可用12.9 天,较上周缩短0.1 天。4)30 城商品房销售面积连续6 周回升,土地一级市场边际有所回暖。本周30 城商品房日均销售面积环比上升13.6%,绝对水平约为过去三年均值的107.9%。土地一级市场边际有所回暖,上周百城土地成交面积环比增加2.1%,百城成交土地溢价率提升2.6 个百分点至6.1 %,边际回暖。5)猪肉批发价大涨,黑色商品价格止跌反弹。本周南华黑色指数上涨0.86%,结束了连续3 周的下跌趋势。具体看,动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石期货分别上涨2.7%、下跌0.3%、上涨0.3%、上涨1.8%、上涨1.6%。焦煤、螺纹钢、铁矿石现货价格分别下跌4.9%、上涨1.8%、上涨2.2%。本周农产品批发价格200指数环比上涨1.4%。主要农产品中,猪肉、蔬菜批发价环比分别上涨12.9%、3.4%;水果批发价环比下跌3.8%;鸡蛋批发价环比下跌3.4%。

    资本市场:本周主要期限国债收益率下行,收益率曲线陡峭化,主要股票指数多数上涨,但人民币汇率受美元指数上行影响小幅贬值。具体看:货币市场方面,央行公开市场操作净投放3000 亿元呵护跨季资金面平稳运行, R007 和DR007 周五分别收1.76%和1.67%,较上周五分别下行48.5bp 和下行12.3bp;本周股份行一年期同业存单发行利率收于2.3%,较上周上行0.7bp。债券市场方面,本周1 年期国债收益率下行6.5bp,10 年期国债收益率下行0.7bp;10Y-1Y国债期限利差环比上周走阔5.7bp。

    股票市场方面,本周除创业板指数、科创板50 指数外的主要股指多数上涨,消费风格领涨。外汇市场方面,周五美元指数收于105.12,较上周五上涨0.9%。本周在岸人民币兑美元贬值0.01%、离岸人民币贬值0.21%。

    风险提示:稳增长力度不及预期,国内疫情多点扩散,地缘政治冲突升级。