创业慧康(300451)事件点评:股份转让完成过户 共同开发CTASY新产品

类别:创业板 机构:国元证券股份有限公司 研究员:耿军军 日期:2022-07-04

事件:

    公司于6 月30 日收盘后发布《关于与飞利浦(中国)投资有限公司签署<合作协议>暨关联交易的公告》等,于7 月1 日收盘后发布《关于股东签署股份转让协议的进展暨股份完成过户登记公告》。

    点评:

    引入飞利浦作为战略投资者,股份转让后飞利浦持股10%2022 年5 月12 日,葛航、福鼎嘉盈企业管理咨询有限公司、浙江鑫粟科技有限公司、宁波铜粟投资管理有限公司与飞利浦(中国)投资有限公司签署《股份转让协议》。根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司于2022 年7 月1 日出具的《证券过户登记确认书》,本次协议转让已完成过户登记手续,共计过户数量155,003,087 股,飞利浦持股比例为10.00%。

    将支付1.5 亿元购买“Tasy 软件”许可,开发CTASY 新产品公司将支付共计1.5 亿元许可费向飞利浦(中国)购买“Tasy 软件”中国区域独家许可权,双方将在合作期限内(协议生效日至2032 年12 月31 日期间)基于“Tasy 软件”进行本地化开发,并依托前述公司本地化开发的“新一代EMR 软件”(CTASY)在中国市场共同推进商业战略合作。CTASY产品将能够为医疗机构提供一个一体化的平台,涵盖所有护理场景的集成解决方案,成功地实现临床、组织和管理流程的集中管理,实现更先进的临床分析,更好地简化医院的工作流程,提高护理质量和效率,保障患者安全。

    授权飞利浦为CTASY 独家经销商,共同拓展医院信息化市场CTASY 主要产品将包括China Tasy 1.0 及China Tasy 2.0,其中,ChinaTasy 1.0 不晚于2024 年1 月31 日正式发布;若公司与飞利浦(中国)后续决定开发China Tasy 2.0,则该产品不晚于2027 年1 月31 日正式发布。

    产品销售方面,自本协议生效日起至2025 年12 月31 日,公司授权飞利浦(中国)及其关联方作为公司的China Tasy 1.0 产品的独家经销商,除约定的例外情况,公司在飞利浦(中国)独家销售期内不直接或间接地销售China Tasy 1.0;自2026 年1 月1 日至China Tasy 2.0 正式发布之前,公司授权飞利浦(中国)及其关联方在独家销售客户范围内作为China Tasy1.0 产品的独家经销商,公司在合作区域内向除飞利浦(中国)独家销售客户之外的客户销售China Tasy 1.0。业务运营方面,除双方另有约定外,公司负责CTASY 产品在客户处的安装、测试、实施、运维支持等服务。

    盈利预测与投资建议

    在电子病历、互联网医疗、医院智慧管理等政策的驱动下,国内医疗信息化行业处于高景气周期,公司作为领军企业,有望充分受益。预测公司2022-2024 年营业收入为23.03、27.87、33.55 亿元,归母净利润为5.18、6.43、8.00 亿元,EPS 为0.33、0.41、0.52 元/股,对应PE 为21.80、17.56、14.11 倍。过去三年公司PE 主要运行在25-70 倍之间,维持公司2022 年35 倍的目标PE,对应的目标价为11.55 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    新冠肺炎疫情反复;行业相关政策落地不达预期;“慧康云”转型不及预期;线上诊疗服务发展不及预期;与飞利浦的合作不达预期;行业竞争加剧。