房地产行业周报(第二十六周):青萍之末 曙光在前

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈慎/刘璐/林正衡 日期:2022-07-03

  本周观点:青萍之末,曙光在前

      我们将2022 年商品房销售面积及销售额累计同比增速从同比-9%、-8%,分别下修至-15.5%和-19.7%。投资方面,我们预判三季度基本面出现趋势性回升,土地购置费的趋势性回暖可能在四季度中后期,即重点22 城市第三轮土拍阶段。我们将全年新开工面积同比增速由-10%下修至-21.3%。综合以上预期,我们维持全年开发投资同比增速约-6.3%的判断。

      上周行情回顾

      上周沪深300 指数上涨1.64%,房地产开发板块上涨4.31%,房地产服务板块上涨2.90%,其中物业管理子板块上涨5.08%。

      重点公司及动态

      参照2014 年周期,政策全面启动到销售见底的时滞约2 个季度。从2021H2的点点星光到2022Q2 的星火燎原,政策宽松预期明确,叠加基数效应,我们预计政策与销售的共振在2022Q3 出现。针对民企的政策仍有望持续改善,Q3 先把握共振行情,再关注困境反转企业。推荐金地集团、滨江集团、华发股份等。

      风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。