纺织服装&化妆品行业周报：消费拐点有望来临 关注港股优质龙头

本周行情回顾 ：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨跌幅分别为1.13%、1.37%、1.64%，其中纺织服装、美容护理板块涨幅为1.28%、2.43%，位居全行业第20、10 名。纺织服装个股本周涨幅前五位分别为萃华珠宝、华升股份、*ST 雪发、嘉麟杰、红豆股份，跌幅前五位分别为华利集团、康隆达、牧高迪、中银绒业、伟星股份。美容护理个股本周涨幅前五位分别为上海家化、稳健医疗、依依股份、水羊股份、延江股份，跌幅前五位分别为力合科创、贝泰妮、广州浪奇、可靠股份、洁雅股份。

    本周行业动态：1）2022 财年Nike 集团销售额、净利润同增5%、6%至467 亿美元、60.46 亿美元，大中华区收入下滑。2）周大福控股通过铠盛资本提出佐丹奴品牌收购要约，拟以每股1.88 港元价格收购，以推动运营结构改革和品牌转型。3）2022 上半财年H&M 实现收入1036.7 亿瑞典克朗，同增20%，将持续深耕中国市场。4）Loewe21年销售额同增38%至4562 亿欧元，营业利润达8225 万欧元，较20年增长14 倍。5）如意纺织服装国际集团的债权人取得莱卡集团全部控股权。

    上市公司公告：1）星期六挂牌转让子公司星期六鞋业100%股权。2）青松股份股东吉安广佳坚持股份520 万股，占总股本1.0066%。3）红蜻蜓鞋业收到政府补助327.02 万元。4）梦洁股份股东长沙金森新能源将拥有14962.59 万股公司股份对应的表决权，占总股本19.77%，为公司拥有表决权的第一大股东，李国富将成为公司新的实际控制人。

    5）广州浪奇聘任程默先生为公司副总经理、董事会秘书、总法律顾问。

    6）伟星股份董事会同意通过全资子公司伟星国际（新加坡）有限公司对SAB 实业（越南）有限公司增加投资6000 万美元。7）上海家化累计回购股份96.84 万股，占总股本0.1425%，已支付金额达4277.13万元。

    行业数据跟踪：1）国内棉价反弹后再度走弱，国际棉价下跌后反弹乏力。截至2022 年7 月1 日，中国328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为18384 元/吨、139.30 美分/磅，周涨幅为-4.98%、-3.47%，主要系国内棉花供应相对充足，需求端订单明显缺乏，国内棉价仍面临下行压力；美国经济衰退担忧加剧市场悲观情绪，大宗商品价格大幅收低，叠加美国服装库存高企，国际棉价加速下跌。人民币汇率高位震荡，周涨跌幅为0.10%。2）6 月，部分受新冠肺炎疫情影响的地区逐步复工复产，加之一系列促消费稳增长的政策逐步显效，叠加618电商节促销提振消费信心，尤其美妆护肤品等需求快速释放，零售额数据有望实现反弹。出口方面，欧美国家通胀率高居不下，越南纺织鞋服出口加速恢复，预计下半年海外服装需求增长承压，纺织企业出口将受到影响。

    投资建议：我们认为目前国内疫情管控放松，经济、居民消费逐步恢复，市场预期消费板块迎来拐点，优质龙头公司股价有所表现，我们认为港股优质服装公司值得关注。因此我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际，关注遮阳材料行业龙头玉马遮阳以及皮革龙头明新旭腾、兴业科技。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。此外棕榈油价格下跌带来下游公司原材料成本下降，关注利润弹性较大的蓝月亮集团。

    风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。