电新行业周报(2022年第26期):光伏电池新技术百花齐放 产业化进程持续加速

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡洋/王哲宇 日期:2022-07-03

本周观点:光伏电池新技术百花齐放,产业化进程持续加速PERC 电池发展趋于成熟,新电池技术接力发展。历史上看技术变革是导致光伏行业市场格局变化的重要原因之一,而电池是光伏行业技术路线最多、变化最快的环节,因此在PERC 转换效率天花板渐近的情况下,电池厂商普遍对继续扩张PERC 电池产能持谨慎态度。2021 年行业新建量产产线仍以单晶PERC 为主,我们预计2022 年起TOPCon、异质结、IBC 等新电池技术将成为投产的主力。

    性价比显现,2022 年TOPCon 电池率先实现规模化投产。目前TOPCon 电池的量产转换效率已达到24%以上,非硅成本亦较此前明显降低,整体来看已初步具备经济性。与此同时,TOPCon 可在原有PERC 产线的基础上进行改造,对于拥有大量存量PERC 产能的电池厂商而言亦具备较强的吸引力。

    2022 年起TOPCon 电池已进入规模化投产阶段,晶科、天合、捷泰(均达)等厂商目前投产及规划的TOPCon 电池产能已超过50GW。

    异质结电池成本下降可期,量产产线加速落地。此前较高的成本是制约异质结电池规模化量产的主要因素,近年来行业在薄片化、银包铜、少铟化、设备升级等方面已取得较大突破,异质结电池成本明显下降。2022 年金刚玻璃、华晟等厂商相继有GW 以上级别异质结产线投产,后续项目规划亦较为乐观,我们认为异质结电池亦已接近经济性拐点,规模化量产产线有望加速落地。

    分布式光伏市场蓬勃发展,IBC 电池应用空间打开。随着近年来全球分布式光伏装机占比的持续提升,电池及组件厂商正加快对IBC 电池的布局,目前隆基已在泰州、西咸布局接近20GW 的HPBC 电池产能,预计将于年内逐步投产,爱旭亦于本周正式发布N型ABC 组件,珠海6.5GW 量产项目预计可于2022 年三季度建成投产。

    本周行情回顾:2022 年第25 周电力设备板块调整幅度较大本周电力设备板块下跌2.5%,跑输沪深300 指数4.1%,其中光伏设备板块表现最好(+1.5%),风电设备(-2.5%)、电池(-5.8%)板块表现相对较差。

    产业链跟踪:本周锂电产业链价格稳中有降,硅料价格持续上行锂电:疫情影响渐退,国内新能源汽车产销快速恢复,本周负极材料、电解液、湿法隔膜及磷酸铁锂正极材料价格企稳,三元正极价格下降。

    光伏:本周硅料价格继续上涨,头部硅片厂商报价亦有调涨,电池片及组件环节价格相对稳定。海外需求持续向好,国内政策发力推动大型项目建设提速,产业链价格有较强支撑,短期内部分硅料产能停产及检修加剧行业供需矛盾,待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。

    风险提示:新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。