医药生物行业跟踪周报:国产内窥镜进口替代 或迎大机遇

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广 日期:2022-07-03

本周、年初至今医药指数涨幅分别为2.35%、-14.49%,相对沪深300的超额收益分别为0.71%、-4.9%:本周生物制品、化学制药、医疗服务等股价较为强势,医药商业、医疗器械及中药等股价涨幅较小;本周涨幅居前莱茵生物(+34.79%)、康华生物(+22.13%)、ST 恒康(21.53%),跌幅居前览海医疗(-44.25%)、吉药控股(-17.81%)、东方生物(-14.14%)。涨跌表现特点:连续多周机构重仓的大市值公司股价较强,比小市值公司涨幅明显;低估值消费医疗个股受到市场关注,康华生物等涨幅较大;受到南方区域流感多发,流感疫苗板块涨幅较大;创新药板块受到政策上边际回暖影响,恒瑞医药涨幅较为明显。

    关注内窥镜行业,进口替代正当时:根据弗若斯特沙利文,2020 年中国医用内窥镜市场规模为231 亿元,预计2020-2030 年将以10.4%的年复合增长率持续扩容,2030 年有望达到624 亿元;硬镜领域,荧光内窥镜市场快速崛起。根据弗若斯特沙利文报告,预计未来我国荧光内窥镜市场将进入快速增长期,2024 年市场规模有望达到35.2 亿元,占我国硬镜市场的比重达到32%,海泰新光自主品牌的1080P 和4K 整机先后获批,有望分享行业高景气度。软镜领域,庞大的诊疗需求带动了国内软镜行业的快速发展。近年来以开立医疗和澳华内镜为代表的国产厂商技术快速发展,产品技术水平与国际厂商大幅缩短,且极具性价比优势,有望加快进口替代进程。

    康方生物PD-1/CTLA-4 双抗「卡度尼利单抗」获批上市;拜耳1 类创新药非奈利酮片上市;NMPA 通过优先审评审批程序附条件批准恒瑞1类创新药瑞维鲁胺片上市;和铂医药宣布在研产品获得NMPA 临床实验批准:NMPA 官网公示,康方生物新药卡度尼利单抗注射液上市,用于治疗既往接受含铂化疗治疗失败的复发或转移性宫颈癌患者;NMPA批准拜耳公司1 类创新药非奈利酮片上市,治疗与2 型糖尿病相关的慢性肾脏病成人患者;NMPA 批准恒瑞1 类创新药瑞维鲁胺片上市,治疗高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌患者;和铂医药宣布在研产品B7H4x4-1BB 双特异性抗体(HBM7008)获得美国FDA 临床试验申请(IND)许可。HBM7008 于上月在澳大利亚完成I 期临床试验的首例患者给药,并于本月初获得NMPA 临床试验批准。

    具体配置思路:1)眼科耗材、药品及服务领域:推荐欧普康视、兴齐眼药、爱博医疗、爱尔眼科等;2)医疗服务领域:推荐爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等;3)医美领域:推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等;4)生长激素领域:推荐长春高新、安科生物等;5)疫苗领域:推荐智飞生物、康泰生物,建议关注万泰生物等;6)中药领域:建议关注红日药业、中国中药、同仁堂、太极集团、佐力药业等;7)其它消费:推荐三诺生物,建议关注我武生物等;8)创新药及产业链领域:

    博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英等; 9)BIOTECH 类创新药:推荐康方生物、荣昌生物、亚盛医药等;10)原料药领域:推荐华海药业、同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等;11)血制品领域:推荐博雅生物、天坛生物等。

    风险提示:药品或耗材降价超预期;新冠疫情反复;医保政策进一步严厉等