汽车行业周报：6月车市复苏 “新势力五虎”月销均破万

行情复盘：本 周（6.27-7.1）汽车板块大幅回调。本周（6.27-7.1）汽车板块大幅回调，下跌3.49%，居中信一级行业第三十，跑输沪深300（+1.64%）指数5.13pct，跑输上证（+1.13%）指数4.62pct。

    刺激政策效果显现，6 月周日均销量持续上行。6 月20-26 日，乘用车日均零售6.9 万辆，同比增长33%，环比增长28%；乘用车批发8.0 万辆，同比增长50%，环比增长12%。6 月1-26 日，乘用车日均零售5.4 万辆，同比增长27%，环比增长37%；乘用车日均批发5.7 万辆，同比增长40%，环比增长34%。随着国家购置税政策的强势推出、疫情防控进一步放开，各级政府相继出台了一系列提振经济、促进消费者政策，我们认为这将继续有力推动车市复苏。

    本周上游原材料价格普遍呈现小幅回落。铜均价周环比-1.9%，铝均价周环比-0.6%，天然橡胶均价周环比+0.9%，冷轧板均价周环比-1.4%，聚丙烯均价周环比+0.4%，碳酸锂均价持平。

    投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6 月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE 有望反转向上。建议关注两大主线：

    1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车--【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。

    2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。

    风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。