交通运输行业周报(第二十六周):出行板块持续催化 重申快递比较优势

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈晓峰/林珊/袁钉/林霞颖/黄凡洋 日期:2022-07-03

本周观点:出行板块持续催化,重申快递比较优势疫情形势趋稳,防疫政策边际放松,持续催化出行板块;电商快递比较优势仍然突出,继续建议投资者超配;稳增长利好大宗供应链和干散航运,布局底部油运。上周(6/27-7/1),沪深300/SW 交运分别上涨1.6%/2.4%;子板块中,航空机场表现亮眼,航空/机场分别上涨4.0%/10.1%;其余子板块物流/航运/高速/铁路/港口分别涨跌+3.5%/+0.6%/+0.6%/+0.2%/-1.5%。

    子行业观点

    1)物流:行业件量尚未恢复至潜在水平。2)航运:SCFI/BDI/BDTI/BCTI 指数上周环比分别-0.3%/-5.0%/+0.4%/-8.7%。3)航空:三大航订购292 架空客飞机,不改行业供给增速收紧趋势。4)公路:货车流量恢复增长,客车流量快速回升;5)港口:复工复产推动吞吐量环比回升;6)铁路:高铁客流快速回升。

    7)机场:新版新冠防控方案缩短风险人员隔离期限,有助于国际流量回暖。

    重点推荐公司

    1)南方航空:需求恢复后,国内线有优势;2)吉祥航空:上海疫情缓解,提振公司经营;3)圆通速递:行业景气上行,管理持续改善;4)京沪高铁:疫情消退,旅行限制放松,客流逐步恢复。

    风险提示:经济低迷,疫情超预期,贸易摩擦,油汇风险,竞争恶化。