家用电器行业:如何看家电行业的格局出清

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:邓欣 日期:2022-07-03

外部环境考验下,行业收入端虽有换挡,但格局优化与利润提升可能带来更好的投资机会。弱需求背景下,龙头更进一步强化份额诉求,集中度进一步提升。短期看,当前原材料价格下行,优化的格局也将更有助于利润存留在厂商端,带来均价提升-成本下降的“盈利剪刀差”。

    传统品类格局稳步提升,新兴品类优化更显著。大电集中度基本稳中有升。新兴小电中市场此前担忧扫地机、投影仪高景气下竞争加剧,但结果看集中度仍明确提升。厨小21 年竞争一度加剧,但出清后22 年格局缓和带来利润修复空间。

    风险提示:第三方数据失真,渠道统计不完全