政策观察双周报第39期：投资继续加码

主要观点

    稳经济33 条措施发布后，我们曾点评“5 月底存量政策密集出台，6 月底前或有增量政策续力”。6 月下半月，这一判断得到验证，汽车消费、基建投资、政策性金融支持重大项目等领域增量政策陆续出台。同时，发改委相关负责人表示：“常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台”。

    6 月下半月的增量政策：

    （一）汽车消费：6 月22 日，国常会确定加大汽车消费支持的政策，包括研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期等。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000 亿元。

    （二）金融支持重大项目：6 月29 日，国常会决定运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000 亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。中央财政予以适当贴息。资金重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域（交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施）；二是重大科技创新等领域；三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。

    （三）基建：水利、交通、地下综合管廊将抓紧推进。1）6 月28 日，发改委负责人表示：将重点聚焦三个领域扩大有效投资。一是全面加强基础设施建设；二是扩大制造业和高技术产业投资；三是加强社会民生领域补短板建设（保障性安居工程、城市燃气管道等老化更新改造和排水设施建设）。近期特别是要抓紧推进一批既利当前又利长远的水利、交通、地下综合管廊等项目。2）6月29 日，国常会：年内再开工一批国家高速公路联通、省际公路瓶颈路段畅通、内河水运通道建设等工程。3）6 月30 日，住建部和发改委部署各地尽快启动并加快推进城市燃气管道等老化更新改造工作。

    （四）纾困政策：1）就业：6 月29 日，国常会决定实施一批以工代赈中央预算内投资项目，劳务报酬占中央资金比例由原来的15%以上提高到30%以上。

    2）6 月29 日，证监会决定对民营企业债券融资交易费用应免尽免，至此交易所市场各环节均不收取民营企业债券有关费用，预计年均减免达1.6 亿元。

    6 月下半月，其他值得关注的政策：

    （一）财政：1）减税降费：截至6 月25 日，累计新增退税减税降费及缓税缓费约2.58 万亿元，其中留底退税约1.83 万亿元，是去年全年的2.8 倍。2）专项债发行：1-6 月新增专项债发行达3.4 万亿元，今年已下达专项债基本发完。

    近期监管要求地方申报2022 年第三批专项债项目，新基建、新能源项目纳入申报范围。3）可再生能源补助：6 月24 日，财政部下达11 个省区可再生能源电价附加补助27.54 亿元。其中风电补贴14.7 亿元，光伏补贴12.5 亿元。

    （二）基金投资：1）ETF 纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制。2）6月24 日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》征求意见，《规定》就可纳入个人养老金投资的公募基金行业的产品、投资、销售等方面提出制度性要求。

    （三）平台经济：6 月22 日，深改委会议审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》、《强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案》。2）6 月24 日，人大常委会审议通过关于修改《中华人民共和国反垄断法》的决定。

    （四）防疫政策：1）密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。2）工信部取消通信行程卡“星号”标记。3）全面取消对来自低风险地区的货运车辆的防疫通行限制。

    风险提示：政策执行情况不及预期。