房地产行业百强销售月报(2022年6月):6月百强房企销售同比降幅收窄 边际回暖信号加强

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:何缅南 日期:2022-07-01

  6 月单月百强房企全口径销售金额环比+60.1%,同比-43.0%;高能级城市房地产销售复苏迹象较为明显,三四线城市因需求相对疲软仍需一定筑底过程2022 年1-5 月,TOP10/20/50/100 房企权益销售额(累计)占全国商品房销售额(累计)比重分别为15.4%、21.6%、31.6%、38.2%,同比-6.3pct、-9.4pct、-15.0pct、-17.7pct;环比1-4 月-0.2pct、-0.3pct、-0.6pct、-0.9pct。

      2022 年6 月,TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为3,531 亿元、2,478 亿元、2,337 万平,同比-35.5%、-34.5%、-45.7%,环比+62.2%、+61.7%、+50.2%;TOP20 房企的上述三项指标分别为5,024 亿元、3,537 亿元、3,266 万平,同比-37.1%、-34.6%、-44.1%,环比+63.4%、+62.0%、+59.0%;TOP50 房企的上述三项指标分别为6,991 亿元、4,862 亿元、4,472 万平,同比-40.4%、-38.8%、-44.9%,环比+59.7%、+56.2%、+54.9%;TOP100房企上述三项指标分别为8,311 亿元、5,870 亿元、5,198 万平,同比-43.0%、-41.3%、-46.8%,环比+60.1%、+59.6%、+52.9%。6 月各梯队房企均迎来边际复苏,头部房企同比降幅收窄更为明显。

      2022 年1-6 月,TOP10/20/50/100 房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为14,283 亿元、20,105 亿元、28,786 亿元、34,706 亿元;10,159 万平、13,782万平、19,128 万平、22,438 万平;累计同比分别为-45.4%、-47.7%、-50.2%、-50.7%;-51.0%、-51.4%、-52.1%、-52.9%。

      6 月,20 家主流房企单月实现全口径销售额5024 亿元,同比-30.7%;累计实现全口径销售额20105 亿元,累计同比-42.1%

      2022 年6 月,20 家主流重点房企中仅有4 家企业销售额同比为正,其中表现较好的为越秀地产(全口径销售金额同比+76.6%,权益口径销售金额单月同比+78.3%)、华发股份(全口径销售金额单月同比+40.5%,权益口径销售金额单月同比+38.7%)、滨江集团(全口径销售金额单月同比+28.8%,权益口径销售金额单月同比+71.9%),华润置地(全口径销售金额单月同比+2.5%,权益口径销售金额单月同比+1.1%)。

      投资建议:1)2022 开年以来,多方释放资金面积极信号,5 年期LPR 下调20bp,保障房贷款不纳入集中度管理,预售监管资金新办法结构性纠偏,各大行提供并购融资支持,“α风险”修复进入执行阶段。2)与此同时,金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍将持续深化,部分前期过度激进房企“α风险”仍有暴露可能,但房地产市场“β系数”健康稳定的总体趋势不会改变。3)2 月24 日住建部提出“满足合理的改善型购房需求”,3 月5 日全国两会报告“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”,4 月29 日中央政治局会议高层定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”,政策路径更加清晰明确;5 月15 日央行银保监会调整差别化住房按揭政策,省级市场自主确定按揭加点下限,独立自主性提升,购房促需求进入实质性执行阶段;后续随着疫情好转,房地产行业供需恢复可期。

      4)近期市场对房地产板块关注度提升明显,优质龙头房企表现出色,建议关注万科A/万科企业,中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。

      风险分析:房地产行业宽松政策推进不及预期风险,房地产市场需求不及预期风险,房地产企业项目竣工不及预期风险,房地产企业多元化业务经营不佳风险,房地产企业信用风险。