远光软件(002063):电网数字化浪潮涌动 携手国网数科开启发展新篇章

类别:公司 机构:东方证券股份有限公司 研究员:浦俊懿/陈超 日期:2022-07-01

  远光软件深耕大型集团企业管理信息化领域,以服务电力集团为战略发展方向。公司专注于大型集团企业的管理信息化领域,长期服务于国家电网、南方电网和国家电投集团、国家能源集团、华电集团等能源央企,用信息技术为能源行业的产业转型升级提供价值。2019 年国网数字科技成为公司控股股东,公司与其深度融合发展,同时随着新型电力系统建设加速,公司迎来战略发展机遇期。2021 年,公司收入为19.15 亿元,同比增长13.2%,2017-2021 年CAGR 为12.9%;2021 年,公司归母净利润为3.05 亿元,同比增长16.2%,2017-2021 年CAGR 为15.4%。

      数字化赋能电力行业高质量发展,数字电网建设迎来高峰期。建设数字中国已成为国家战略,电力是社会运转的重要动力,电网是电力传递的基础,电网产生的海量能源大数据在数字中国的建设中具有重要作用,数字电网是数字中国建设的重要基石。十四五期间国家电网和南方电网计划投资高达2.9 万亿元用于电网建设,较十三五期间全国电网总投资高出13%。受国家电网和南方电网十四五规划对数字电网的投资影响,未来五年中国电力行业数字化改革带来的市场规模预计将持续增长。

      公司核心业务稳步增长,有望受益于电力信息化改革。公司主营业务包括集团管理、能源互联网、人工智能、区块链、数据服务等。集团管理作为公司的核心业务,推出的新一代企业数字核心系统(YG-DAP)树立了核心业务系统国产化标杆,形成稳固的市场份额优势,同时公司积极拓展非电力行业市场,为核心业务的稳步增长奠定基础。能源互联网业务聚焦综合能源服务平台、碳达峰碳中和支撑服务、电力市场服务等三大服务体系,深度受益于电力信息化改革。公司持续投入人工智能技术研发,为客户提供软硬件产品,支撑客户智能化转型。公司的股权激励落地,加深与国网数字科技的长期利益绑定,有利于公司长远发展。

      我们预测公司2022-2024 年每股收益分别为0.30、0.37、0.44 元,根据可比公司2022 年的PE 水平,我们认为目前公司的合理估值水平为2022 年的32 倍市盈率,对应目标价为9.60 元,首次给予买入评级。

      风险提示

      电力信息化改革不及预期;能源信息化行业政策变动风险;与国网数字科技深度融合不及预期;市场竞争加剧。