计算机设备行业点评报告:服务器出货高增长兼平台升级 PCB厂商有望受益

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2022-07-01

  核心要点:

      Gartner 公布服务器出货量数据,一季度同比增长20.7%近期,Gartner 发布了2022 年第一季度全球及中国服务器市场数据。本季度全球服务器市场出货量为330.5 万台,同比增长20.7%;销售额为272.1亿美元,同比增长29.3%。中国服务器市场出货量为89.7 万台,同比增长20.1%;销售额为65.1 亿美元,同比增长34.2%。全球市场的高速增长主要源于超大规模数据中心的强劲需求,以及疫情压制的企业市场的复苏。从区域市场来看,各区域服务器收入均同比大幅增长,美洲收入增长32.2%,亚太地区(不包括日本)的收入上升34%,其中中国服务器收入增长34.2%,这些区域中的超大规模数据中心算力投入依然很高。日本收入增长13.4%,EMEA 收入上升21.4%,主要受益于积压的订单以及持续强劲的云需求。

      服务器市场短期存隐忧,长期将持续增长

      受疫情影响,服务器供应链持续受缺料问题困扰,客户为了达成生产目标,纷纷提高库存,导致服务器市场出现超额订购的现象,因此,后续CSP 厂商或将进行订单调节,从而使今年服务器出货量略有下修。此外,随着2021年国内对于能耗、互联网行业监管政策的执行,多家互联网大厂开始调整2022 年的服务器拉货力度,目前,百度、阿里与腾讯今年均下调采购规模,其中腾讯下修最明显,但字节跳动凭借TikTok 业务与电商业务,采购量仍有近70%的增长。虽然短期服务器市场存在隐忧,但2022 年服务器出货量扔有望增长5%,长期来看,全球云计算、数据中心、AI 产业快速发展,亚马逊、谷歌和微软的资本开支依然快速增长,微软表示未来几年将持续增加云产品相关资本开支。根据IDC 的预测,2021-2026 年服务器市场规模的复合增速将达到10.73%。在数字经济战略的推动下,国内服务器市场规模也将快速增长,2021-2025 年市场规模复合增速将达到14.06%。

      服务器行业竞争格局稳定,PCB 厂商有望受益于出货量增长及规格升级目前,服务器行业竞争格局基本稳定,全球45%以上的出货量集中在Dell、HPE、浪潮信息、IBM、联想和华为手中,其中国产品牌大约占据20%的市场份额。当前服务器平台方案正由Purely 转为Whitley,Whitley 平台方案包括Cooper Lake 和Ice Lake 两代。其中,Cooper Lake 沿用PCIe 3.0 通道;Ice Lake 将首次支持PCIe 4.0 总线设计。PCB 是PCle 总线中的关键组件,高等级的总线标准带来的高传输速率需要更多PCB层数和高速传输性能的支持。今年英特尔有望发布支持PCIe 5 的Eagle Stream 平台,对于PCB 的性能要求进一步提高。国内服务器PCB 供应商有望受益于服务器出货量的增长以及服务器用PCB 规格的提升。

      投资建议

      建议关注服务器PCB 收入占比较高的PCB 厂商,给予PCB 行业“增持”

      评级。

      风险提示

      服务器需求不及预期;供应链不稳定的风险;行业竞争加剧的风险。