消费建材2022年中期投资策略:看好需求回暖成本改善 Α属性绩优股韧性强劲

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:董文静 日期:2022-06-30

  2021年-2022Q1,消费建材板块受地产行业景气度低迷、房企资金风险加剧、原材料成本上涨以及疫情反复影响,盈利和业绩受到一定程度侵蚀,多家公司业绩和现金流承压,目前地产回暖政策密集发布,6月起销售数据出现环比改善,有望带动施工和竣工端数据回暖,创造消费建材行业需求。

      在市场集中度提升、渠道变革升级以及龙头企业多元布局的发展趋势下,叠加原材料价格涨势趋缓、产品提价落地,消费建材板块盈利能力和业绩水平有望于2022H2触底反弹,建议关注2021和2022Q1营收业绩表现出色的细分领域龙头。

      2022年4月起,装修建材板块行情表现较为强劲,前期更多的是跟随地产行业政策放松估值修复的β行情。

      6月中旬以来,地产销售数据呈现边际改善,或由于前期政策落地成效,叠加疫情影响逐渐减弱,下游需求回暖预期强劲,消费建材各细分领域龙头市场表现尤为突出,行业整体有望于下半年迎来基本面触底反弹,消费建材企业盈利和业绩提升可期。

      消费建材有望迎来地产行业需求回暖和估值修复的β行情,整体基本面有望跟随政策落地后地产端数据回暖及成本实际改善,在2022年下半年实现业绩盈利回升,中长期看,各细分领域业绩韧性强劲、渠道升级成效显著、新业务拓展顺利、兼备零售消费特性、现金流出色的公司具备较强的α属性。

      建议关注:防水材料、装饰板材、管材及石膏板四个领域的优质标的,东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝。

      风险提示

      政策不及预期、固定资产投资下滑、房地产市场调整、行业竞争加剧、原材料价格上涨、市场波动、业绩下滑等风险。