食品饮料行业2022年中期投资策略:高端享受正反馈 大众寻找预期差

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:于佳琦/田地/欧阳廷昊/陈书慧/任龙/刘成 日期:2022-06-30

复苏线中,我们更为坚定看好有业绩和流动性支撑,具备双击机会的白酒板块,情绪面领先基本面反弹,推荐坚定持有,把握下半年整段行情。大众品建议精选个股,建议关注二、三季报的表观增速弹性,寻找个股边际变化和预期差的机会。

    1、白酒:情绪、政策、基本面有望共振,下半年首选板块

    业绩支撑+流动性好转形成双击效应,情绪面领先基本面反弹,建议坚定持有,把握下半年整段行情。

    标的:边际变化明显(五粮液、舍得);季报质量最高(古井、洋河);中线持续推荐竞争实力优化的阿尔法品种(茅台、老窖、老白干、汾酒)。

    2、大众品:关注二三季度表观增速弹性,寻找边际变化和预期差

    餐饮链条:情绪先于基本面表现,低预期下有补涨机会

    1)标的:推荐海天味业、华润啤酒、青岛啤酒(A+H)、绝味食品、关注燕京啤酒

    大众食品:寻找边际变化和表观业绩弹性

    1)经营杠杆类:关注边际变化和季报行情,如天味食品、涪陵榨菜、巴比食品

    2)远期市值类:忽略今年利润,锚定远期市值,关注H2成本拐点,如东鹏饮料、立高食品

    3)稳健收益类:刚需品种收入稳定增长,估值便宜,如安琪酵母、仙乐健康、伊利股份、千味央厨

    风险提示:疫情反复、消费恢复不及预期、成本压力增加