晨会纪要

今日晨会内容

    宏观研究

    5 月份工业企业利润有所改善

    来源：国家统计局

    5 月份，工业企业生产经营逐步恢复，企业利润降幅收窄，主要特点如下：一是工业企业营收有所回升。受生产物流逐步恢复、产业链供应链逐步畅通推动，工业企业销售状况有所改善。5 月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长6.8%，增速较上月有所回升，为企业盈利改善创造了有利条件。

    二是企业单位费用下降。5 月份，减税降费、助企纾困政策效应持续释放，工业企业费用负担继续减轻，规模以上工业企业每百元营业收入中的费用为7.56 元，较上月、上年同期分别减少0.07 元、0.56 元。

    三是工业企业利润降幅收窄。5 月份，全国规模以上工业企业利润同比下降6.5%，降幅较上月收窄2.0 个百分点。分门类看，采矿业利润同比增长92.2%，延续快速增长态势；制造业利润下降18.5%，降幅较上月收窄3.9 个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比下降6.2%，降幅明显收窄。分行业看，在41 个工业大类行业中，有20 个行业利润较上月增速加快或降幅收窄，5 个行业利润由降转增，合计占比超六成。1—5 月份，规模以上工业企业利润同比增长1.0%。

    四是长三角、东北地区工业企业利润降幅明显收窄。5 月份，随着企业复工复产持续推进，长三角和东北地区工业企业利润虽同比下降，但降幅较上月明显收窄。其中，上海、江苏、吉林、辽宁利润降幅均较上月收窄20 个百分点以上。

    五是煤炭、石油等能源行业利润仍保持成倍增长。5 月份，能源保供政策深入实施，能源产品产量保持较快增长，加之价格高位运行，带动煤炭、石油和天然气开采业利润同比分别增长1.16 倍、1.26倍。这两个行业合计拉动规模以上工业企业利润增长9.5 个百分点。

    六是装备制造业利润边际改善明显。随着装备制造重点地区企业复工复产有序推进，物流堵点卡点有效畅通，装备制造业效益状况明显好转。5 月份，装备制造业利润同比下降9.0%，降幅较上月大幅收窄23.2 个百分点，是影响规模以上工业企业利润边际改善最大的行业板块，在8 个装备行业中，有7 个行业利润增速加快、降幅收窄或由降转增。

    七是基本消费品行业盈利继续恢复。随着市场需求逐步恢复，加之扩内需、促消费政策效应持续释放，基本消费品行业盈利继续恢复。5 月份，在13 个消费品行业中，有8 个行业利润改善，占61.5%。其中，酒饮料、食品制造行业利润同比分别增长21.1%、7.7%，增速较上月均有所加快；文教工美、皮革制鞋业利润分别增长16.5%、8.7%，利润均由降转增；造纸、纺织、印刷行业利润降幅收窄。总体看，工业企业效益状况虽出现一些积极变化，但也要看到，5月份工业企业利润同比仍继续下降，企业成本上升压力依然较大，生产经营仍面临诸多困难，工业企业效益恢复的基础尚不牢固。当前国际形势更趋复杂严峻，工业企业效益恢复仍存在较多不确定性。下阶 段，要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，落实落细稳定工业经济一揽子政策措施，助力企业纾困解难，推动工业经济持续稳定恢复。

    金融研究

    券商：

    去年场外期权业务TOP20 券商净收入合计112 亿元当前，券商场外期权业务竞争逐步加剧，交易商名单持续扩容至46家，面对新赛道，头部券商稳步发展的同时，部分中小券商也在奋起直追。根据中证协发布的2021 年证券公司经营业绩排名情况，“基于柜台与机构客户对手方交易业务收入（可看作是场外期权业务净收入）”排名前20 的券商（以下简称“TOP20 券商”）2021 年场外期权业务净收入合计112 亿元。值得注意的是，国联证券该指标同比增幅超5800%，表现十分亮眼。

    具体来看，TOP20 券商中，中信证券、申万宏源、华泰证券、中金公司、海通证券等5 家券商的场外期权业务净收入均超10 亿元。兴业证券、天风证券、平安证券为2021 年新进该榜单的券商，显示出券商围绕场外期权业务竞争加剧。

    从同比增速方面来看，8 家券商场外期权业务净收入同比增幅均超200%。其中，国联证券取得了5802.73%的惊人增幅；中国银河紧随其后，高达1947.78%；浙商证券、广发证券的同比增幅也分别高达608.33%、557.19%。以实现收入暴增的国联证券为例，其2021 年场外衍生品业务持续发展创新，交易量快速增长，基本实现了对市场主流业务品种和交易结构的全覆盖，全年累计签约场外期权和收益互换名义本金同比增长241%。

    近年来，券商场外衍生品业务发展迅猛。中证协数据显示，截至2021 年年末，场外衍生品市场存量初始名义本金规模20167.17 亿元，全年累计新增84038.01 亿元，同比增长76.56%。而场外衍生品业务主要包括收益互换及场外期权，其中，收益互换存量名义本金规模为10260.67 亿元，全年累计新增47727.35 亿元，同比增长121.46%；场外期权存量名义本金规模9906.5 亿元，全年累计新增36310.66 亿元，同比增长39.41%。从最新的场外期权交易商名单来看，一级交易商仅有8 家，全部为头部券商；二级交易商共有38 家。（证券日报）

    保险：

    第三支柱补位提速 个人养老金可投公募产品进一步扩容证监会24 日公布了新起草的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《暂行规定》对政策适用范围、业务开展原则进行了明确，其中提到，在个人养老金制度试行阶段，拟先行纳入最近4 个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。证监会方面表示，随着个人养老金制度的逐步推开，将逐步纳入其他符合一定要求的公募基金产品，包括：股票基金、混合基金、债券基金、FOF 等。并通过进一步扩充产品范围，纳入更多投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健、适合个人养老金长期投资的其他类型公募基金，以更好服务个人养老金长期保值增值。

    传媒研究

    影视股集体拉升 金逸影视、欢瑞世纪涨停 华谊兄弟等走高影视股27 日盘中集体走高，截至发稿，华谊兄弟大涨18%，盘中 一度涨停；金逸影视、欢瑞世纪涨停，腾德影视、北京文化、万达电影等涨幅超5%，幸福蓝海、上海电影涨幅超3%。

    据灯塔专业版显示，截至6 月26 日21 时，2022 年暑期档累计票房(含预售)已达到15.9 亿元，总出票量则实现4426 万张。而在所有暑期档上映影片中，《侏罗纪世界3》《人生大事》和《暗恋·橘生淮南》这三部电影分别以档期内获得7.67 亿元、2.47 亿元和1.32 亿元的票房居于前三位，票房占比则分别达到48.3%、15.5%和8.3%。

    进入暑期档以来，电影市场的单日票房也逐渐实现上涨。数据显示，6 月初，全国每日的电影票房普遍在千万元规模，最低仅1000 余万元，最高也未能突破8000 万元。而在6 月10 日，全国单日票房重新出现过亿的情景，这也是自今年2 月27 日以来，时隔103 天后，全国单日票房再度破亿元。--证券时报