计算机行业2022年7月暨中期策略:中报行情来临 建议关注汽车智能化+军工信息化+工业数字化

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:熊莉/库宏垚/朱松/张伦可 日期:2022-06-29

高阶智能驾驶落地元年,行业景气度高企。在感知层,汽车智能化下半场的大门正式开启,各家整车OEM 厂商纷纷开启智能化军备竞赛,希望在智能化领域打造产品差异化,各类感知硬件有望率先放量;在决策层,伴随着汽车EEA 不断集中,域控制器应运而生,引领汽车智能化的行业变革;在汽车软件领域,随着汽车软件占比不断提升,对主机厂而言,应用软件是其品牌智能化的直接体现,核心功能和算法一定是其发力重点。对于底层系统软件和功能软件及工具链等,独立的软件方案商具有显著优势和规模效应。

    军工信息化景气度有望提升,受疫情影响小。中国2022 年的军费预算为1.45万亿元,同比增长7.1%,这是继20/21 年增速6.6%/6.8%之后,增速再次重回7%以上,未来军工信息化规模也将持续走高,预计在25 年将达到1462 亿元。同时,军工信息化厂商由于客户和业务的特殊性,所以受疫情的影响较小。我们预计军工信息化厂商在短期的财报表观数据上相较其他细分行业有较好表现,从中长期来看受益于行业景气度高会呈现稳健增长态势。

    工业数字化长坡厚雪,国产化进程值得关注。在制造业强国的发展战略下,我国的工业数字化进程将持续发展,中国工业软件市场规模在20 年达1974亿元,增长明显快于全球发展水平。工业软件在研发设计端和生产控制端的国产化进程备受期待:研发设计端主要包括CAX 和EDA 等设计软件,中望软件、华大九天、概伦电子等国产化进程良好;生产控制端主要包括MES、PLC、DCS 等,中控技术、宝信软件、赛意信息等均有产品逐步突围。

    投资建议:建议关注高景气度且受疫情影响较小的细分领域:1)22 年作为高阶驾驶落地元年,汽车智能化逐渐成为关注重点,相关ADAS 产品也在快速放量,行业景气度持续高企。建议关注中科创达、经纬恒润、光庭信息;2)军工信息化厂商在短期内受疫情影响程度较小,在中长期受益于国防军费的增长而维持高景气度。建议关注左江科技、佳缘科技、霍莱沃;3)工业数字化在制造业强国的战略下,行业景气度有望持续维持高位,工业软件国产化率将随着整体工业化水平逐步提升,建议关注中宝信软件、中控技术、赛意信息、中望软件、概伦电子。

    风险提示:工业软件国产化进程不及预期的风险;汽车智能化行业竞争加剧以及行业发展不及风险;军工信息化订单交付不及预期风险。