工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析:双碳政策勤加码 绿色动能不止息

类别:基金 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王开 日期:2022-06-29

“碳中和”产业架构层次多样,涉及范围广。“碳中和”产业链大致包括前、中、后端三个端口、四个维度:前端的能源替代通过新旧能源的切换助力远景目标的实现;中端的节能减排,旨在通过产业升级、结构转型促成低碳化;后端的碳吸收和碳交易则分别面向林业、全国碳交易市场,以碳捕获、碳排放权为架构,凭借市场化手段实现“碳中和”政策的落地。整体来看,碳中和产业链遍布上、中、下游产业, 既涉及新兴能源领域的扶持和快速发展,也涵盖传统高耗能产业的转型,朝向低碳化发展,还通过碳交易等方法,实现碳排放权在不同行业、主体间的传递与让渡。伴随政策端持续加码,多层次产业链下的主题投资机会或将不断涌现。

    从“碳中和”产业架构出发,三条主题投资主线值得关注。(1)从前端能源替代的角度出发,氢能产业链值得关注;(2)新能源汽车作为下游可选消费的能源替代产业,在双碳和数字经济的共同催化下前景可期;(3)建筑行业减碳压力叠加下游政策持续加码,BIPV 产业有望实现爆发式增长。

    中证上海环交所碳中和指数投资价值分析:中证上海环交所碳中和指数从沪深市场中选取100 只业务涉及清洁能源、储能等深度低碳领域,以及高碳排放行业中减排潜力较大的上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。该指数选样方法科学性与创新性并存,成分股主要分布在电力设备及其子行业。短期看,指数无论是半年度维度、四月底至今还是六月的整月表现,都优于宽基指数和绝大多数申万行业。从基本面角度看,整体法口径下,指数收利同增,且动态估值处于相对合理区间。

    工银瑞信上海环交所碳中和指数ETF:工银瑞信上海环交所碳中和指数ETF已于4 月21 日申报,基金经理为赵栩先生。目前工银瑞信管理的基金数量为214 只,远超行业平均水平。从投研能力上看,工银瑞信基金股票型产品年化收益远高于同业同类型产品平均水平。

    风险提示:市场环境变动风险,历史数据不代表未来,ETF 产品表现受风格切换影响等