A股流动性双周跟踪系列之六：资金共识聚焦大盘

　　主要观点：

    　　6/13-6/24 期间，资金流入趋缓。6/13-6/24 期间，北向、两融、股票型ETF 资金流入分别为+161.32、+168.42、-70.74 亿元。

    　　其中北向、两融流入分别较上期（5/30-6/10）环比减少25.50、430.36 亿元，北向受交易盘影响流入大幅减少，股票型ETF虽较上期环比多增51.56 亿元，但整体仍为净流出。

    　　北向配置盘、交易盘流入继续分化。5/30-6/10 期间，交易盘流入扩大，6/13-6/25 则是配置盘稳定流入、交易盘流出扩大.

    　　6/13-6/17、6/20-6/24 期间，配置盘分别净流入-10.54、+12.24 亿元，交易盘则分别净流入155.15、4.45 亿元。偏好来看，6/13-6/24 期间，配置盘偏好医药（32.66 亿元）、食品饮料（31.84 亿元）、计算机（29.69 亿元），交易盘则主要流入机械（44.18亿元）、家电（35.55 亿元）、食品饮料（30.18 亿元）。

    　　两融资金净流入回落。6/13-6/24 期间总计净流入168.42 亿元，其中6/13-6/17 期间净流入143.59 亿元，6/20-6/24 期间净流入24.83 亿元。行业结构来看，6/13-6/24 期间，电子（55.37 亿元）、有色（36.86 亿元）、化工（26.94 亿元）流入规模最大，医药（-20.96 亿元）、家电（-11.85 亿元）、房地产（-7.97 亿元）流出规模最大。

    　　股票型ETF净流出规模收窄。6/13-6/24 期间，股票型ETF 净流出70.74 亿元，其中6/13-6/17 期间净流出2.2 亿元，6/20-6/24期间净流出68.54 亿元。结构来看，6/13-6/17 期间，TMT（15.49 亿元）、医药生物（7.06 亿元）、周期（3.72 亿元）净流入最多；6/20-6/24 期间，金融地产（8.52 亿元）、消费（7.83 亿元）、医药生物（1.18 亿元）流入规模较大。

    　　大盘风格仍强。5 月末以来两融、北向大幅流入大盘风格指数，5/30-6/24 期间北向配置盘及两融流入沪深300 规模达461.3亿元，远超中证500（121.7 亿元）、中证1000（136.5 亿元）。

    　　大盘风格成交额占比处于历史低位，仍有流入空间。6/20-6/24 期间，两融及北向配置盘对沪深300、中证500、中证1000流入规模分别为13.5、6.1、20.0 亿元，大盘风格流入有所回落。截至6/24，沪深300、中证1000 成交额占比历史分位数分别为41.3%、61.3%，大盘风格市场情绪仍未到顶峰，叠加“稳增长”及“疫后复苏”推动，资金仍有流入空间。

    　　风险提示：宏观经济超预期波动，疫情发展超预期，政策变化超预期。