不动产与空间服务周报#298：单周新房销售跌幅走平

　　行业动态

    　　行业近况

    　　上周共46 城披露周度销售数据，新房销售面积环比增长10%，同比跌幅较上周持平-27%；6 月前四周新房销售面积累计同比降幅较5 月（-54%）收窄至-31%。6 月前四周周均推盘量环比5 月增长71%，去化率上行至56%（5 月44%）。受集中土拍影响，上周300 城宅地成交建面和成交金额同比降幅收窄至-30%和-40%。

    　　评论

    　　上周新房销售同比跌幅走平，环比增约一成。在剔除青岛和苏州1后，上周我们监测46 个样本城市新房销售面积环比增长10%，同比降幅维持在-27%；6 月前四周新房销售面积累计同比降幅较5 月（-54%）收窄至-31%。此外，我们发现5 月初至今出台住房支持政策的城市，政策出台后一个月周均新房较政策出台前一个月环比增长35%，有疫情修复与未受到疫情影响的城市分别环比增长85%和27%。

    　　6 月前四周周均推盘量环比增约七成，去化率边际上行。上周10 个重点城市新推房源环比增长119%至16591 套，在高推盘量下去化率边际下行13ppt至54%。6 月前四周周均推盘量环比5 月增长71%，去化率上行至56%（5 月44%）。

    　　受集中土拍影响，上周300 城宅地成交面积与金额同比跌幅收窄。上周郑州完成首轮集中土拍，推出15 宗宅地全部成交，实际溢价率和平均地货比也边际略升至2.2%和0.32（2021 年第3 轮0.6%和0.29）；苏州完成第二批集中土拍，推出的27 宗宅地成交26 宗，3 宗地达到限价进入一次报价阶段，其余地块均底价成交，地货比边际下行至0.46（首轮0.51），主要拿地企业为本地国企和民企。受集中土拍影响，上周300 城宅地成交建面和成交金额同比降幅收窄至-30%和-40%（上上周-75%和-83%），溢价率上行2ppt为5%，流拍率下行至13%（上上周16%）。

    　　估值与建议

    　　自5 月初以来各地方楼市政策调整频繁，带动新房销售同比跌幅持续收窄至三成上下。随着政策调整积极作用逐步显现，我们认为新房销售有望筑底并企稳回升，但仍须关注房企信用风险可能带来的不确定性，建议仍以安全边际较高的优质龙头为主：A股-保利、金地、招蛇、万科、滨江、华侨城、华发；H股-中海、华润、建发、越秀、宏洋、美置，建议关注绿城中国（未覆盖）；物管板块-保利物业、绿城服务、中海物业和华润万象生活。同时对受益于基本面好转的“弹性”民企加大关注：H股-旭辉、碧桂园；物管板块-旭辉永升服务、碧桂园服务。

    　　风险

    　　政策变化或基本面修复不及预期；房企信用端加速恶化；疫情影响超预期。