医药生物行业周报:板块热点扩散 景气度提升

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:杜永宏 日期:2022-06-27

市场表现:

    本周医药生物指数上涨2.21%,跑赢沪深300 指数0.32 个百分点,在申万31 个行业排第13 位。年初至今,医药生物指数下跌16.45%,跑输沪深300指数5.41 个百分点,在申万行业排第25 位。当前医药生物板块估值(PE-TTM)为26.1 倍,处于历史低位水平,相对于沪深300 溢价115%。从子板块看,本周医药商业、医疗服务和中药涨幅居前,分别为5.17%、4.27%和2.73%。 个股方面,本周上涨的个股为313 只(占比72.1%),下跌的个股114 只(占比26.3%);涨幅前5 的个股分别为第一医药(23.3%)、海创药业-U(23.3%)、荣昌生物(20.9%)、红日药业(20.3%)、药易购(16.1%)。

    行业要闻:

    6 月20 日,国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件(GY-YD2022-1)》的公告,第七批全国集采正式开始,将于2022 年7 月12日在上海开标。根据采购品种目录所示,本次集采共有61 个品种、147 个品规,其中含有27 个注射剂。从药品种类上看,多为抗肿瘤、心血管、抗感染等领域药品。

    与以往拟中选企业确定准则相比,今年竞标企业在满足一、 “单位可比价”≤同品种最低“单位可比价”1.8 倍的; 二、“单位可比价”≤0.1000 元的,三、“单位申报价”降幅≥50.00%这三项要求其中之一以外,还需要满足一、同品种中非最高顺位的;二、同品种中为最高顺位,按“同品种最高顺位‘单位可比价’/同品种最低顺位‘单位可比价’”计算比值,在本次集采所有品种比值结果降序排列中非前 6 名的这两条规则之一。相较于前几次国采,此次增加了备选供应企业。拟中选企业在主供地区确认完毕后,需要进行备供地区确认程序。每个拟中选企业的备供地区须不同于其主供地区。若拟中选企业数为 1 家,则无需参加备供地区确认。拟中选企业确认后在备供地区成为备选企业,备选企业按其中选价格直接在备供地区挂网供应。当主供企业无法满足所选地区市场需求时,备供企业可按有关程序获得主供企业身份。

    第七批国家集采药品规模继续扩大,据统计,61 个采购品种在2021 年国内公立医院的销售规模合计约为700 亿,其中有22 个品种销售规模超过10亿元。企业竞标规则进一步细化,新增备选企业将有效避免企业断供情况的出现,保证药品的及时供应。药品集采已成为仿制药领域的常态化事件,经过前几次的经验积累,药企对竞标规则也更为熟悉,准备也更加充分。

    投资建议:

    本周医药生物指数小幅跑赢大盘指数,整体延续强势表现。受第三方平台售药新规,南方部分省份流感病例高于近年同期水平,海外创新药指数回升等因素影响,多个热点板块及个股表现亮眼,板块景气度持续回升。当前医药生物板块总体仍处于底部区间,复苏态势明显,建议紧抓创新链条和消费复苏两条主线,加大配置力度。重点关注创新药、研发外包、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、血制品、品牌中药等相关板块及 个股的投资机会。

    风险提示:政策风险,业绩风险,事件风险。