传媒行业2022年中期策略:把握文化数字化主线 关注重点项目上线进展

类别:行业 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2022-06-27

2022年下半年看好文化数字化板块:

    2022年5月下旬,两办印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》,《意见》提出8项重点任务,提出加快文化产业数字化布局,促进文化和科技深度融合,集成运用先进适用技术,增强文化的传播力、吸引力、感染力,指明了文化和科技融合的重点与方向,在文化数据采集、加工、交易、分发、呈现等领域培育一批新型文化企业;

    2022年6月以来,央媒接连发文《善用数字藏品,拓展应用场景》《为文化强国筑牢“数字基石”》,同时人民网已多次科普数字藏品概念,提及文化数字化的重要性,数字藏品拓展应用场景的可能性。6月17日,新华网、上海文交所等权威机构联合发起,设立国家级数字文创规范治理生态矩阵,同时发布《数字文创规范治理生态矩阵公约》;

    数字藏品有望作为文化与数字化的交叉领域:1)“文化IP+数字藏品”有望打开新的创作领域,有助于我国文化的传播与输出,促进文化繁荣,提高文化的重视程度,后续有望伴随相关政策法规健全配套迎来价值兑现,或蕴含较大的产业发展趋势, 行业有望在规范化、合法合规的前提下健康发展。《意见》提出后,文化的价值有望得到进一步彰显;2)传统营销的新业态逐步形成,关注后续应用场景拓展。数字藏品可作为一种营销新方式与传统营销相结合,拓宽流量获取与内容发行渠道,有望形成新的增长极;3)数字藏品市场方兴未艾,热度较高,从供需来看,仍处于供不应求状态,潜在空间仍然较大。

    相关公司:布局数字文化内容平台与文交所相关领域的公司,如芒果超媒、三人行、华扬联众、蓝色光标、视觉中国、中手游、元隆雅图、博瑞传播、中文在线、浙文互联、天下秀等。

    风险提示:行业政策监管的风险,产业进展不及预期的风险,交易政策监管的风险。

    2022年下半年看好游戏与工业电商板块:

    游戏市场持续扩容,行业政策或已筑底,后续版号发放有望回归常态。游戏行业版号重发有望提振整体板块估值,政策影响边际趋缓明显,前期带来板块阶段性调整或已充分反映,情绪得到充分释放,游戏行业估值底也逐步完成从20X向15X的切换,板块估值已足够低,具备较好的安全边际;2022年6月新一批版号数量为60个,显著多于4月(45个),政策影响得到基本缓解,拐点或已出现。未来版号发放有望常态化,“低估值弹性+业绩支撑”有望继续带动上行。

    配置方面,建议关注有“充足产品储备+清晰的产品/版本上线或发行时间线+业绩基本面较为扎实+估值相对较低”的相关游戏标的,在政策筑底,游戏版号重发后,建议关注后续产品储备丰富,爆款几率较高的公司,如完美世界、三七互娱、吉比特等。

    工业电商前景广阔。1)2022年1月,国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》, 到2025年,数字经济核心产业增加值占GDP比重将达到10%。《规划》提到八大任务,包含优化升级数字基础设施、大力推进产业数字化转型、加快推动数字产业化等方面;2)工业品电商渗透率上行空间较大。据艾瑞咨询数据,2020年我国工业品市场规模10.6万亿元,工业品B2B电商市场规模约4700亿元,线上渗透率仅4.5%。在疫情反复的背景下,部分传统线下经销模式或将转为线上进行,兼具较高的便捷性与灵活性,同时通过工业电商渠道有利于企业提质增效。我们认为,《规划》有望持续推动工业互联网发展,或促进相关企业数字化服务体系建立健全,且工业电商渗透率尚低,增长空间较大,未来前景值得期待。

    配置方面,建议关注国内领先的工业B2B电商平台,产业互联网龙头企业,具备多品类竞争优势兼具高成长性的公司,如国联股份。

    风险提示:游戏行业政策监管的风险,工业电商拓展不及预期的风险,交易政策监管的风险。