深度*行业*建筑行业周报:生态环境领域五项重点举措支撑经济平稳运行

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:陈浩武 日期:2022-06-27

本周建筑板块下跌跑输大盘,建筑细分板块涨多跌少。生态环境领域五项重点举措支撑经济平稳运行。

    建筑下跌总体跑输大盘,细分板块涨多跌少:本周申万建筑指数收盘2,152.8 点,环比上周下跌0.9%,跑输大盘。行业平均市净率0.9 倍,环比上周持平。细分板块涨多跌少,其中建筑机电上涨8.8%,涨幅最大;土建施工下跌1.9%,跌幅最大。

    生态环境领域五项重点举措支撑经济平稳运行:生态环境部日前印发的《贯彻落实扎实稳住经济一揽子政策措施实施细则》明确了生态环境领域支撑经济平稳运行五项重点举措,包括加快推进“十四五”规划102 项重大工程、强化环评服务保障、优化调整全国碳排放权交易市场部分管理要求、优化环境监管方式和加大金融支持力度。生态环境部于5 月31 日发布了《关于做好重大投资项目环评工作的通知》,要求做好环评服务、提高环评审批质量和效率、加强环评事中事后监管。

    其中在提高环评审批质量和效率方面,《通知》提出了三项新举措,主要目的是尽快提高项目审批效率,以加快项目建设进度,尽快形成实物工作量。

    基建投资延续增长态势,地产投资降幅收窄:5 月固定资产投资7.4 万亿,同增4.7%,同比增速相比4 月份开始回升。其中基建和地产开发投资完成额分别为1.8、1.3 万亿,同比增速分别为7.9%、-7.8%。基建投资保持了同比增长态势,且增速环比上月有所提升;房地产投资虽同比下滑但降幅较4 月收窄,环比明显好转。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.32、0.60、0.91 万亿元,同比增速为7.8%、5.5%、9.6%。5 月份三个分项投资同比保持了持续增长,且同比增速水平较上月明显提升。

    地产开工、销售降幅收窄,竣工降幅有所扩大:5 月100 大中城市土地成交规划建面1.0 亿平,同比下滑42.0%,环比上月降幅有所收窄;成交楼面均价1,999 元/平,同比减少2,456.0 元/平。5 月成交楼面均价环比4 月继续下降,挂牌楼面单价环比上月则有小幅提升。总体来看,5 月份百城土地供应在面积及单价方面均有好转,土地成交状况表现依然不佳。5 月开工、竣工、销售面积分别为1.19、0.33、1.1 亿平,同比分别变动-41.9%、-31.3%、-31.8%。新开工面积降幅环比上月有所收窄,竣工面积降幅环比则有扩大。随着疫情控制情况逐渐好转,房屋新开工情况开始出现转好迹象。但房企仍受制于流动性问题,竣工表现较弱。我们认为下半年房地产行业宽松政策将持续发力,销售拐点有望出现在Q4。

    重点推荐

    基建高增长逻辑下关注基建订单占比持续提升的建筑央企龙头中国建筑,新基建领域关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建,地产复苏主线推荐将装配式与BIM 技术应用在保障性租赁住房的华南建筑设计领军企业华阳国际,关注已充分计提减值释放风险的建筑装饰企业金螳螂。

    评级面临的主要风险

    风险提示:基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。