医药生物行业周报:周线四连阳 第七轮药品集采启动

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:沈文文 日期:2022-06-27

  报告摘要

      投资要点:

      本期(6.18- 6.24)上证综指收于3349.75,上涨0.99%6;沪深300指数收于4394.77,上涨199%;中小100收于8645.87,。上涨 1.74%;本期申万医药生物行业指数收于9512.24,上涨2.21, 在申万31个-级行业指数中涨跌幅排名居第13位。7个二级板块中,中药、医药商业、医疗服务板块跑贏上证综指、沪深300和中小100。

      重要资讯

      北大谢晓亮团队《自然》发文:奧密克戎BA.1疫苗已被逃逸根据6月17日中国研究团队发表在《自然》杂志上的一-篇研究论文,目前针对奧密克戎早期变异株研发的疫苗,可能无法对新兴的奥密克戎亚型变异株产生免疫保护。

      目前正在流行的奥密克戎亚型,如BA.2.12.1、BA.5和BA.4具有逃逸这些抗体的突变。

      第七批国家药品集采正式开启

      6月20日,国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件(GY-YD2022-1)》,第七批国家组织药品集中采购工作正式开启。本次集采共包括61个品种,其中注射剂达到29个,占比接近-半; 市场规模超10亿元的大品种有奧美拉唑、美罗培南、替加环素、硝苯地平、奧曲肽、伊立替康等。

      又一批县医院升三级,多省设备采购潮来了

      6月20日,河北省卫健委印发《河北省“百强县医院提质行动”工作方案(2022-2025年)》, 100 家县医院入选“百强县医院提质行动”,到2025年,全省至少70家县医院达到三级医院医疗服务能力水平。

      核心观点

      本期申万医药生物行业指数收于9512.24,上涨 2.21%,在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第13位。7个二级板块中,中药、医药商业、医疗服务板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。

      疫情方面,国内疫情仍旧平稳,但海外奧密克戎变异株BA.4和BA.5已蔓延开来,新一波感染潮正在酝酿之中。美国疾控中心的最新数据显示,BA.4. BA.5 变异株在美国感染人群中的占比迅速增加,截至6月18日, BA.4、BA.5 变异株合计在美国占比达到34.9%。而5月7日,BA.4、 BA.5 合计在美国的占比仅为1%。从传播速度上看,欧洲疾控中心指出, BA.4和BA.5是目前为止传播速度最快的新冠病毒变异株,预计在未来几周内,它们将成为美国、英国和欧洲其他地区主导性的变异株。从致病性上看,  变异株在刺突蛋白,上带有-一个关键突变: L452R。L452位点突变是奥密克戎BA.1、BA.2变异毒株所没有,而德尔塔(Delta) 所拥有的刺突蛋白突变位点。从以色列的数据上看,随着奥密克戎变异株BA.5在以色列占比达到七成,以色列新冠患者重症的数量较一周前上升95.4%。从免疫逃逸能力上看,奥密克戎变异株BA.4和BA.5具有超强的免疫逃逸能力。BA.4、 BA.5 已经成为葡萄牙的主导变异株,虽然葡萄牙的疫苗接种率超过85%,但仍旧出现了新的一波感染浪潮,阳性检出率一度高达50.63%根据6月17日中国研究团队发表在《自然》杂志上的一篇研究论文,目前针对奥密克戎早期变异株研发的疫苗,可能无法对新的奥密克戎亚型变异株,如BA.4产生免疫保护。新冠病毒变异使得目前的疫苗中和新变异株的效果受到限制,唤起更加广谱的疫苗的需求。在治疗药物方面,随着病毒致病性的提升,治疗药物的在降低重症、死亡率上的意义将被重新发现。因此,在新冠治疗上有扎实效果的企业仍然有较大的机会。

      消息方面,6月20日,河北省卫健委印发《河北省“百强县医院提质行动”工作方案(2022- -2025年)》,100家县医院入选“百强县医院提质行动”,到2025年,全省至少70家县医院达到三级医院医疗服务能力水平。本次《方案》提出,在县(市)医院建设相对独立的传染病病区的基础上,进一步更新换代医疗和检验检测仪器设备,全面提升县级医院传染病救治能力。与此同时,肿瘤、神经、心血管、呼吸、儿科、妇产、重症、急诊等专科医疗硬件设施及医疗设备,也将得到全面改善与补齐。全国各省县域医疗机构普遍存在专科设备配置明显不足的问题,在国家“千县工程”的带动下,检验检测类、内镜介入等微创手术相关的医疗设备、耗材等,都将迎来全国近2000家县医院的新一波采购热潮。

      6月20日,上海阳光采购网公 布了第七轮国家集采相关信息。本次集采共包括61个品种,和2021年的第五轮药品集采持平,其中注射剂达到29个,占比接近- -半;市场规模超10亿元的大品种有奥美拉唑、美罗培南、替加环素、硝苯地平、奥曲肽、伊立替康等。从规则上看,本次集采变化较大的点在于供应地区的选择从原来的独家中选独家供应变成了确认主供地区和备供地区。从61个药品品种的剂型上来看,本轮药品集采以注射剂和口服常释剂型为主,分别有29个和24个品种。从历轮集采的经验来看,注射剂药品在集采中的占比整体呈现了较为明显的上升趋势,这与我国药品- -致性评价数量的快速提升,尤其是注射剂-致性评价数量的加速推行密不可分。自2018年首轮“4+7”集采开展以来,我国一-致性评价工作快速开展,截至2021年,- 一致性评价药品案件数量达到1011个,其中超过一-半为注射剂药品。从历次药品集中采购发展趋势来看,除首轮药品集采后的集采扩面和最新-一轮的药品集采外,历轮药品集采工作在设计品种数量、中选品种数量、参加企业数量和中选企业数量上均有较大幅度提升。从此前药品集采的经验来看,无论是品种数量、中选品种数量和降价幅度均整体维持在较高的水平,随着集采工作的持续推进,我们认为未来行业将会维持加速分化的趋势,龙头效应也将进一步凸显。在此背景下,生产管线丰富,研发能力突出,竞争格局较好的企业有望从中获益,在竞争中脱颖而出,建议关注恒瑞医药等相关标的。

      在我国疫情防控整体向好的背景下,经济逐步企稳的信心得到修复,经历了此前的震荡回调,医药行业表现出了周线四连阳的走势,具备医疗消费和价值成长类型的医药企业再次得到了市场的关注。新冠口服药产业链方面,随着新冠口服药研发进展推进和  相关产业链供应的陆续披露,业绩验证是市场关注的重心。目前医药行业估值处于历史底部位置,市场需求旺盛、高景气的医疗板块迎来长期布局的良机。短期来看具备消费属性的医疗消费类产品生产企业有望迎来估值修复,建议关注长春高新等。同时,科技属性强的医药创新和制造板块或迎来持续的结构性行情。长期来看,随着药品、耗材带量采购工作持续推进,安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益,建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费布局,同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹:

      1)创新药及 创新药产业链,包括综合类和专科创新药企业、CXO产业,建议关注药明康德、恒瑞医药、博腾股份、恩华药业、凯莱英、复星医药、泰格医药、康龙化成、普洛药业和信立泰等;

      2)进口替代能力突出的高端医疗器械龙头,建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等;3)受益市场集中度提升的医疗消费终端,建议关注-心堂、益丰药房、金域医学和迪安诊断等;

      4)具备稀缺性和消费属性的生物制品企业,包括智飞生物、长春高新、华兰生物、康希诺和华润三九等。

      风险提示:新冠疫情波动风险、市场调整风险