电子行业周报:618仅苹果一枝独秀 供应链Q3守成为先

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:王凌涛/沈钱 日期:2022-06-27

本周核心观点:本周电子行业指数上涨1.89%,456 只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的358 只,周涨幅在3 个点以上的234 只,周涨幅在5 个点以上的159 只,周涨幅在10 个点以上的50 只,全周下跌的标的86 只,周跌幅在3 个点以上的28 只,周跌幅在5 个点以上的12 只。

    信通院5 月的手机市场报告显示,5 月国内手机整体出货量为2,081万支,年减9.4%。我国本土品牌出货量1,660 万支,年减14%。这样来算的话,非国内品牌手机出货量为420 万支,不难理解其中主要来源于苹果。如果这一数据切实的话,iphone 五月的国内销售数据创下历史新高,同比与环比均有较佳成长。刚结束的618 电商购物节当中,iPhone 13 也成为京东平台上销量第一的手机。

    反观安卓系的状况则仍然糟糕,叠加近期传出的三星等大厂启动库存与订单调整,PC、TV 与手机等产品销售减弱,二、三线品牌业者无论创新力还是市场力都难再与一两年前相提并论,全球通膨与升息,俄乌战争与疫情对于海外市场而言更是影响较大,原本寄望于海外市场能成为有效增量补充的期冀变得难于实现,Q3 头两月将迎来下半年第一波手机备货潮,但大多数供应链业者的预期普遍难有加强,守成可能是最现实且无奈的目标。6 月已经行将且过,不过板块跟随市场的估值修复短期仍有持续空间,维持行业“推荐”评级。

    本周某知名分析师对于meta 对2022 出货预期可能大幅砍单的判断令消费电子供应链尤其是核心果链再度受挫,正是再次印证了“屋漏偏逢连夜雨”,投资者信心的寡淡是对消费电子链预期不良最直白的说明。先前因为担忧供应链长短脚与IC 缺货,导致供应链与渠道库存偏高,今年以来下游终端景气下翻的过快,让品牌商先前高价购入的元件迄今仍无法完全去化,这其实是一对矛盾的命题,但是先前因为缺芯,尤其是8 寸制程的下游终端制造类领域,今年芯片供给常态化后所带来的利润增长倒是意外之喜,譬如说机顶盒、集线器、充电电源等等细分领域。

    当然汽车电子电气化、新能源车组件相关领域的快速发展趋势则与消费电子是天南海北,包括受益于通膨以及塞港、疫情等领域的前端材料板块,我们近期推荐的兴瑞、南大、江化微等公司二季报应该都会有不错表现。另外,在IC 载板自主化建设中,兴森科技的近期推进也是确实值得一提,欢迎投资者交流指导或参考我们的相关报告。

    行业聚集:集微网消息,英特尔对美国国会议员和官员表示,将无限期推迟俄亥俄州一家计划投资数十亿美元的芯片制造工厂的开工仪式,暂定于7 月22 日举行。这表明,该公司对国会对支持美国芯片产业的立法存在不确定性感到失望。

    集微网消息,三星电子将于下周正式开始批量生产基于GAA 晶体管结构的3nm 芯片,这一日程早于台积电,后者计划在今年下半年批量生产3nm 芯片,将使三星电子成为全球首个实现3nm 量产的企业。

    市调机构Trend Force 最新报告显示,2022 年第一季度全球前十大晶圆代工厂商营收达319.6 亿美元,季增8.2%,其中合肥晶合超越高塔半导体升至第九名。从厂商排名上看,台积电以175.3 亿美元的营收排名第一,季增11.3%。

    本周重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:超频三、奥来德、闻泰科技、天通股份、南大光电、兴瑞科技、兴森科技。

    风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。