安克创新(300866):推出股权激励方案绑定核心人才 强化长期成长信心

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:张峻豪 日期:2022-06-27

  事项:

      近日,安克创新公布股权激励计划草案:拟向不超过426 人授予649.32 万股,约占公司总股本的1.6%,其中首次授予价格为40 元/股。

      国信零售观点:1)激励对象较为全面,涉及董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等,其中核心技术及业务人员423 人,获授股份占首次授予股份的78.79%;2)首次授予业绩考核看,行权考核年度为2022-2024 年三个会计年度,每个会计年度考核一次,对应业绩考核目标均为当年营业收入同比增速不低于15%,同时个人层面也进行了相应的绩效考核设定,整体考核目标温和,有利于调动激励对象的积极性和创造性。3)首次授予的相关激励成本预计1.34 亿元,2022-2025 年分别摊销4219 万元/5778 万元/2627万元/747 万元,对公司相关各期经营业绩的整体影响有限。

      短期来看,今年亚马逊Prime day 从6 月延后至7 月可能对公司Q2 业绩造成一定压力,但随着下半年海运成本的逐步企稳,以及人民币贬值趋势下,有望对全年业绩带来支撑。中长期看,跨境电商行业发展空间仍较大,公司作为行业龙头,以多品类拓展打开新的成长曲线,区域上实现多区域齐头快速发展,渠道端形成线上+线下良性发展格局,进一步拓宽消费者覆盖面并提升品牌认知度。同时,公司此次股权激励计划可进一步绑定核心人才队伍,有助于公司长远发展,并彰显了公司业绩持续发展的信心。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为11.51 亿元/13.63 亿元/16.91 亿元,对应PE 分别为23.4/19.7/15.9倍,维持“买入”评级。

      评论:

      公布股权激励计划草案,激励范围广泛

      根据公司方案,此次股权激励拟向不超过426 人授予649.32 万股,约占公司总股本的1.6%,其中首次授予价格为40 元/股,涉及董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等。董事祝芳浩获授限制性股票数量100.85 万股,占本次激励计划授出股份的15.53%,祝芳浩曾历任360 手机总裁、酷派互联网及电商总裁等职务,目前任公司董事、子公司深圳海翼智新科技有限公司总裁。此外,核心技术及业务人员423 人,获授股份占首次授予股份的78.79%,包括部分外籍员工,有助于提升团队凝聚力及推动全球化发展。

      业绩考核方面,1)公司业绩层面:首次授予的行权考核年度为2022-2024 年三个会计年度,每个会计年度考核一次,对应业绩考核目标均为当年营收收入同比增速不低于15%,测算下来2022-2024 年考核营业收入分别为144.60 亿元/166.29 亿元/191.23 亿元。预留授予的考核年度为2023-2025 年三个会计年度,每个会计年度考核一次,对应业绩考核目标均为当年营收收入同比增速不低于15%。2)个人层面,激励对象的绩效考核结果划分为S、A+、A、B、C 五个档次,激励对象在一年的绩效考核中,如果连续两次结果为B 或者任意一次结果为C,则对应的股权归属比例为0%。通过设置个人层面绩效考核,能够对激励对象的工作绩效做出较为准确、全面的评价。

      投资建议:跨境出海B2C 龙头,多品类布局稳步推进,维持“买入”评级短期来看,今年亚马逊Prime day 从6 月延后至7 月可能对公司Q2 业绩造成一定压力,但随着下半年海运成本的逐步企稳,以及人民币贬值趋势下,有望对全年业绩带来支撑。中长期看,跨境电商行业发展空间仍较大,公司作为行业龙头,以多品类拓展打开新的成长曲线,区域上实现多区域齐头快速发展,渠道端形成线上+线下良性发展格局,进一步拓宽消费者覆盖面并提升品牌认知度。同时,公司此次股权激励计划可进一步绑定核心人才队伍,有助于公司长远发展,并彰显了公司业绩持续发展的信心。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为11.51 亿元/13.63 亿元/16.91 亿元,对应PE 分别为23.4/19.7/15.9倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      全球贸易环境恶化;品类拓展不及预期;疫情反复影响运力等。