新材料周报:碳纤维行业周涨幅排名第一 新材料短期景气持续

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:叶中正/冀泳洁 日期:2022-06-27

投资要点

    整体:上周(2022.06.20-2022.06.26),沪深300 涨跌幅1.99%,上证指数涨跌幅0.99%,创业板指涨跌幅6.29%。基础化工涨跌幅-0.75%,跑输沪深300指数2.74 个百分点,跑输上证指数1.75 个百分点,跑输创业板指7.04 个百分点,其周涨跌幅在申万一级行业中排名第27 位。

    板块:上周新材料指数涨跌幅4.06%,跑赢沪深300 指数2.07 个百分点,跑输创业板指2.23 个百分点,跑赢上证指数3.07 个百分点。新材料指数板块中各子行业行情全面上涨,本周涨幅前三的子行业分别是碳纤维(6.65%)、锂电化学品(6.43%)、有机硅(5.88%)。

    个股:上周新材料板块中,实现正收益个股占比76%。涨幅居前的个股有集泰股份(61.15%)、道恩股份(28.67%)、帝科股份(22.59%),跌幅居前的个股有三房巷(-8.24%)、宇新股份(-5.53%)、沪硅产业-U(-5.05%)。

    估值:截至2022 年6 月26 日,当前创业板指PE(TTM)为56.1,过去三年平均PE 为58.53,新材料指数PE(TTM)为34.86,过去三年平均PE 为43.62,新材料指数相对创业板指溢价率为-37.86%。

    行业要闻

    1) 1.25 亿!川能动力收购鼎盛锂业46.5%股权2) 宁德时代正式发布第三代CTP 技术麒麟电池3) 天原股份投资20 亿元生产磷酸铁锂正极材料4) 天齐锂业通过港交所上市聆讯

    5) 华友钴业拟定增募资177 亿元,强化锂电材料一体化平台核心观点

    短期观点:

    新材料行业估值得到一定修复,短期仍有上行空间。2022 年5 月之前,新材料行业大幅回调,行业整体估值进入底部。截至2022 年4 月26 日,在我们统计的93 家新材料上市公司当中,市盈率(TTM)历史分位数(自上市以来)在0-5%、5-10%、10-20%、20-50%、50%以上的公司占比分别为62%、7%、5%、15%、11%。进入5 月份以来,在疫情逐渐缓解,供应链有序恢复,原材料价格回落的影响下,新材料指数反弹超过了40%。截至2022 年6 月27日,新材料指数PE(TTM)为34.86,新材料指数PE(TTM)为32.92,周环比上调5.89%。截至目前,市盈率(TTM)历史分位数(自上市以来)在0-5%、5-10%、10-20%、20-50%、50%以上的公司占比分别为15%、9%、21%、27%、28%。新材料行业估值得到一定修复,未来仍存在较大上行空间。

    从新材料子行业来看,本周碳纤维子行业上涨6.65%,在各子行业中涨幅排名第一。中长期来看,碳纤维行业国产化替代空间大、下游新能源、光伏等行业持续高景气,短期来看,原油及大宗商品价格下跌,碳纤维原材料丙烯腈价格有望回落,建议持续关注碳纤维产业链,原丝方面建议关注碳纤维原丝龙头吉林碳谷,碳纤维制品方面建议关注中航高科、金博股份,碳丝方面建议重点关注积极拓产的民用碳纤维龙头中复神鹰;军工新材料受宏观环境波动较小,下游需求稳定,展现出了逆周期高景气度,建议重点关注市场上唯一一家从事军工隐身材料研发、生产与销售的企业华秦科技。

    风险提示

    疫情可能引发市场大幅波动的风险;原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。