汽车行业周报(2022年第22周):产销持续修复 理想L9正式上市

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:唐旭霞/周俊宏/戴仕远 日期:2022-06-27

周度更新:政策刺激促进车市回暖,新品有望注入增长新动能。进入6 月以来,疫情持续缓解叠加刺激政策(购置税减征有望带来2 年左右新一轮景气周期)的深化,购车需求恢复性释放,车市产销持续回暖;下半年多款新能源新品上市,有望为车市注入增长新动能;原材料价格自2021 年以来的上涨趋势逐渐得到遏制,汽车量利双增,或成为下半年的核心强势板块,长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线1:2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道,三电技术底层支持背景下,整车生产逻辑变化,自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资,长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。

    主线2:汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加,新能源汽车进入到高质量发展阶段,需求驱动车型产品力提升,技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3:汽车智能化的核心是数据流的应用,增量零部件包含:获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器,输送端-高速连接器,计算端-域控制器,应用端-空气悬架、线控制动和转向,交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

    行情复盘: CS 汽车上涨6.25% , 强于沪深300 指数4.26pct。本周(20220620-20220624)CS 汽车上涨6.25%,CS 乘用车上涨5.56%,CS 商用车上涨4.09%,CS 汽车零部件上涨7.85%,CS 汽车销售与服务上涨4.65%,CS 摩托车及其他上涨2.39%,电动车上涨5.39%,智能车上涨6.64%,同期的沪深300 指数上涨1.99%,上证综合指数上涨0.99%。CS 汽车强于沪深300指数4.26pct,强于上证综合指数5.26pct,年初至今上涨1.15%。

    数据追踪:5 月汽车销量186 万辆,环比增长58%。根据中汽协数据,2022年5 月汽车销量为186.2 万辆,环比增长57.6%,同比下降12.6%;2022 年1-5 月累计销量为955.5 万辆,同比下降12.2%。

    投资建议:关注比亚迪及新势力及其相关产业链。建议关注1)新品周期强、产品性价比高的车企:比亚迪、广汽集团、长安汽车;2)符合电动智能产业趋势、客户景气度向上的优质零部件:星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、德赛西威、华阳集团、上声电子、伯特利、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、新能源电驱动系统、空气悬架等赛道。

    风险提示:汽车芯片产能风险,销量下行风险,传统企业变革风险。