传媒行业周报:5月国内手游市场收入同环比下滑 《网络主播行为规范》出台

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:李艳丽 日期:2022-06-26

  5月国内手游市场收入同环比下滑。据伽马数据统计,2022年5月我国游戏市场实际销售收入229.19亿元,同比下降6.74%,其中移动游戏市场实际销售收入为165.95亿元,环比下降2.15%,同比下降10.85%。移动游戏市场收入下滑较多,一方面由于多款头部游戏流水同比去年有所下滑,另一方面由于新游表现一般,无法弥补头部游戏流水下滑的缺口。新游流水方面,据伽马数据测算,5月上线的游戏,仅攸乐科技研发的三国题材策略卡牌手游《乱世逐鹿》首月流水超过2亿元,其他手游首月流水均不足1亿元。出海方面,5月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.46亿美元,其中《少女回战》、《传说对决》、《剑侠世界3》、《崩坏3》

      等游戏海外流水增幅较大,主要受益于多版本迭代更新以及活动推新催化。我们认为随着今年版号恢复下发,优质新游将陆续上线,将助力行业恢复增长。自版号停发以来,游戏行业估值承压,版号重启后,具备较强研发和运营实力的头部游戏厂商产品上线预期较为明朗,业绩确定性增强,游戏板块估值有望快速得到修复。建议关注腾讯控股(0700.HK)、网易-S(9999.HK)、三七互娱(002555.SZ)、吉比特(603444.SH)、完美世界(002624.SZ)、心动公司(2400.HK)等。

      《网络主播行为规范》出台。6月22日,国家电视局、文旅部两部门共同联合发布《网络主播行为规范》(简称《规范》),提出网络主播应自觉反对流量至上,抵制有害网络和谐的行为,并引导用户理性互动、合理消费。《规范》明确要求,对于需要较高专业水平(如医疗卫生、财经金融、法律、教育)的直播内容,主播应取得相应执业资质,并向直播平台进行执业资质报备,直播平台应对主播进行资质审核及备案;同时《规范》要求,对问题性质严重、多次出现问题且屡教不改的网络主播,应当封禁账号,将相关网络主播纳入“黑名单”或“警示名单”,不允许以更换账号或更换平台等形式再度开播。我们认为《规范》为直播行业提出了明确且清晰的要求与标准,有助于平台把控并提高内容供给质量,推动行业健康发展,建议关注快手-W(1024.HK)。

    一周行业表现:

      上证综指上涨0.99%,深证综指上涨2.88%,传媒(申万)收于556.46点,下滑0.36%,跑输上证综指1.35个百分点。从行业内部来看,影视指数上涨2.77%,动漫指数下滑0.92%,游戏指数下滑0.21%,出版指数下滑0.78%,广播电视指数上涨0.84%,广告营销指数下滑1.18%。

      风险提示:政策风险,游戏流水不及预期,行业竞争加剧