通信行业专题研究:盛科通信过会;国产模组市占率提升

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:余熠/黄乐平 日期:2022-06-26

  本周观点

      市场方面,上周通信(申万)指数上涨1.07%,同期沪深300 上涨1.99%,创业板指上涨6.29%。据5 月汽车产销数据,在复工复产及政策补贴加码背景下,我国新能源汽车产销实现快速恢复和增长,整车智能化趋势明显,有望持续带动物联网模组、激光雷达等相关通信子行业发展。此外,中报业绩期即将到来,我们建议开始关注二季度受疫情影响有限,业绩可能好于市场预期的公司。建议关注:中兴通讯、中际旭创、炬光科技、中天科技、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、亿联网络、七一二、 上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。

      周专题:盛科通信过会,把握以太网交换芯片进口替代机遇2022 年6 月21 日,上海证券交易所发布科创板上市委员会2022 年第51 次审议会议结果公告,其中宣布盛科通信过会。盛科通信为国内领先的以太网交换芯片设计企业,国内该行业集中度高,海外巨头垄断,公司为头部国产商。以太网交换芯片为盛科主要营收来源,2021 年收入占比过半,且交换机芯片营收快速增长,下游应用持续开拓,推动公司营收迅速增长;其中2021年第一大客户为迈普通信与深圳中电港,合计收入贡献34.6%。在盈利表现方面,公司综合毛利率保持45%以上,核心产品交换芯片处于市场开拓阶段此外,公司无实际控制人,中国电子为公司第一大股东。

      Q1 全球蜂窝物联网模块出货量同比增长35%,国产厂商市占率提升据C114 通信网6 月24 日报道,1Q22,全球蜂窝物联网模块出货量同比增长35%。印度是增长最快的市场(同比增长59%),其次是中东非洲、日本、北美、中国、西欧和韩国,均实现了两位数增长。移远通信、广和通和日海智能首次占据了全球物联网蜂窝模块发货量的一半以上,凸显出这些中国厂商在全球市场中日益增长的影响力。1Q22,移远通信的蜂窝物联网模块出货量同比增长77%,市占率较4Q21 环比提升11.4pct 至38%;广和通的出货量同比增长24%,市占率较4Q21 环比提升3.6pct 至8.6%,这得益于4G Cat1 bis 模块需求的激增。

      工信部:1—5 月份新建5G 基站27.5 万个,总数达到170 万据C114 通信网 6 月23 日报道,根据工信部发布的数据,截至5 月末,我国5G 基站总数达170 万个,占移动基站总数的16.7%,占比较上年末提高2.4 个百分点。其中1—5 月份新建5G 基站27.5 万个。数据还显示,截至5月末,全国互联网宽带接入端口数量达10.3 亿个,比上年末净增1238 万个。

      其中,光纤接入(FTTH/O)端口达到9.79 亿个,比上年末净增1931 万个,占比由上年末的94.3%提升到95.1%。截至5 月末,具备千兆网络服务能力的10G PON 端口数达1039 万个,比上年末净增253.3 万个。

      三大运营商5 月运营数据发布:中国移动5G 用户增速领先据C114 通信网 6 月20 日报道,从中国电信官网获悉,当月中国电信移动用户数净增83 万户,移动用户数累计3.81 亿户,5G 套餐用户净增704 万户,5G 套餐用户数累计2.24 亿户。从中国移动官网获悉,中国移动移动客户数净增20.2 万户,用户总数达到9.67亿户,中国移动5G套餐客户数净增1821.3万户,累计达到4.95 亿户。从中国联通官网获悉,数据显示,中国联通5 月5G 套餐用户新增数量493.6 万户,累计达到1.797 亿户。

      风险提示:中美贸易摩擦加剧;全球新型肺炎尚未可控;云厂商资本开支投入不及预期;5G 发展不及预期。