房地产行业周报(第二十五周):复盘2014年周期 地产板块迎来销售+政策利好共振

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈慎/刘璐/林正衡 日期:2022-06-26

本周观点:复盘2014 年周期,地产板块迎来销售+政策利好共振2014 年地产周期对当前板块具备借鉴意义。相同之处:销售与成交承压,政策全面转向。不同之处:1)政策定力更强,本轮基本面压力更大。介入时点上,从销售下行到政策明显转向较2014 年周期延后1 个季度,政策尺度上,地方政策相对有所保留。2)经济下滑压力和疫情影响下,购买力和预期或更加悲观。3)民营房企各方面影响远大于2014 年周期。

    上周行情回顾

    上周沪深300 指数上涨1.99%,房地产开发板块上涨2.05%,房地产服务板块上涨2.39%,其中物业管理子板块上涨3.48%。

    重点公司及动态

    参照2014 年周期,政策全面启动到销售见底的时滞约2 个季度。从2021H2的点点星光到2022Q2 的星火燎原,政策宽松预期明确,叠加基数效应,我们预计政策与销售的共振在2022Q3 出现。针对民企的政策仍有望持续改善,Q3 先把握共振行情,再关注困境反转企业。推荐金地集团、万科A、滨江集团等。

    风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。