手术机器人行业介绍及主要标的推荐

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:贺菊颖/王在存/朱红亮/李虹达 日期:2022-06-26

手术机器人引领行业变革,市场空间广阔。机器人手术具有精度高、稳定性强、可进行复杂操作等优势,将引领外科手术变革。随着人口老龄化加剧及人均可支配收入的增加,高质量医疗的需求持续提升,行业对机器人辅助手术的认可度也有望持续提高。预计全球手术机器人市场将以26.2%的年复合增长率增长至2026年的336亿美元。受国产产品上市、配置证放开、纳入医保等因素催化,我国手术机器人市场有望快速增长,2026年有望达到30亿美元以上,2020-2026年复合增速为44.3%,腔镜手术机器人:从一家独大到百舸争流。腔镜手术机器人是全球手术机器人市场中最大的细分领域,从竞争格局来看,直觉外科一家独大。中国腔镜手术机器人手术渗透率远低于美国,需求亟待满足。预计到2026年,中国机器人辅助腔镜手术数量将以55.9%的年复合增长率从2020年的4.7万例增至68.1万例。国产厂商中,微创机器人、精锋、术锐、妙手、康多等公司也在推动研发进展。

    骨科手术机器人:细分领域增速最快。骨科机器人让骨科手术更精准和更高效,是全球手术机器人市场中第二大细分领域,全球骨科手术机器人的市场规模从2015年的1.4亿美金增长到2020年的13.9亿美金,目前中国关节置换手术机器人市场现有MAKO、和华瑞博键嘉及鸿鹄获批,天智航是脊柱手术机器人国内龙头。

    新兴术式手术机器人:术式丰富,百花齐放。泛血管手术机器人通过远程操作降低医生所受辐射;经自然腔道手术机器人通过人体自然腔道到达特定部位进行治疗,在精准性、灵活性、病灶可及度等方面较传统术式更具优势;经皮穿刺手术机器人能够在影像引导下实现更精准的活检、引流、消融、植入等操作,具有稳定性强、精准度高等优势。

    微创机器人通过自研+对外合作成为国内龙头。公司布局腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道和经皮穿刺五大手术机器人“黄金赛道"产品组合包括两款已获NMPA批准的产品及八款处于不同研发、临床、注册阶段的候选产品,公司作为国内手术机器人行业中技术能力成熟、产品布局全面、注册进度领先的龙头公司,有望快速推进图迈与鸿鹄的商业化,实现收入的快速增长。

    风险提示:持续亏损风险,医疗事故风险,行业政策风险等。