数据仓库系列:汽车零部件赛道挖掘及热点观察(2022年5月):天幕有望快速渗透 中控大屏化趋势仍将继续

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:张若海/李景涛/尹欣驰/张强 日期:2022-06-23

从渗透率视角观察,建议关注全景玻璃车顶、HUD及空气悬架,三者当前渗透率仍较低且中长期成长速度较快;从中短期视角看,我们测算,全景玻璃车顶在2022年4-5月,装配率达到12%,对比2021Q2上升5pcts,仍将快速渗透;HUD或因疫情因素扰动,近期装配率上升放缓致使渗透率承压;空悬仍需关注新车型的上市。针对近期零部件关注热点,我们认为中控屏大屏化趋势仍在继续;灯光系统上,矩阵LED在持续渗透,单车价值量持续提升。

    渗透率视角看:建议关注全景玻璃车顶、HUD及空气悬架

    全景玻璃车顶:保持快速、稳定渗透。2022年5月,全景玻璃车顶渗透率已达7.45%,其渗透率自2019年以来始终保持快速、稳定上升。我们测算,2022年4-5月所发布的新车中,全景玻璃车顶的装配率达12%,对比2021Q2提升5pcts,全景玻璃车顶将有望保持快速渗透趋势。汽车玻璃相关标的如福耀玻璃。

    HUD:渗透率保持稳定上升趋势。我们测算,2022年5月,所售新车HUD渗透率已达8.53%。2022年4-5月发布的新车中,HUD的装配率达到8.62%,对比2021Q2下降1.16pcts,其装配率有所下降或使其中短期渗透率承压。我们认为HUD装配率下降是因为疫情因素使其上车速度放缓,仅为短期扰动,不对其中长期渗透构成影响。HUD相关标的如华阳集团。

    空气悬架:渗透率仍较低,中长期成长空间明确。我们测算,2022年5月,空气悬架渗透率仅为0.94%,但其中长期成长空间明确,后续建议持续跟踪装配空悬车型的新增情况及新增车型的销量表现。建议关注空气悬架相关标的如中鼎股份、保隆科技及科博达。

    零部件热点观察:中控大屏化趋势仍在继续;灯光系统上,矩阵LED快速渗透

    中控屏:大屏化趋势仍在继续。在渗透率极高的背景下,中控屏向大屏化发展。我们测算,2022年5月,10寸及以上中控屏已经达到69%,大屏化速度极快。从装配率角度看,我们测算,2022年4-5月,10寸及以上中控屏装配率已达84%,对比2021Q2提升17pcts,车企仍在进一步推进大屏化。

    灯光系统:矩阵LED快速渗透。前照大灯中近光灯及远光灯的LED渗透率均已达较高水平(我们测算2021年以来已达70%以上),后续可关注激光大灯的渗透及大灯的智能化发展。激光大灯尚处萌芽阶段,我们测算,5月渗透率为0.35%;大灯智能化发展可关注矩阵LED渗透率指标,我们测算,矩阵LED渗透率稳步提升,2022年5月渗透率达8.14%。

    风险因素:汽车销量覆盖不全;车型销量与相应配置信息的匹配与实际情况有偏差;细分车款在汽车论坛的车主交流数量不可反映其实际销售情况;汽车行业景气度下行。