安克创新(300866):拟推股权激励计划 绑定核心人才

类别:创业板 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇 日期:2022-06-23

  股权激励计划绑定核心人才,考核目标温和、实际业绩增速有望超该设定6 月21 日,公司发布22 年限制性股票激励计划草案,拟面向公司董事、高管、核心技术及业务人员授予股票数量519 万股,首次授予价格为40 元/股。本次股权激励对象合计426 人,其中核心技术及业务人员为423 人,授予股票占比达78.8%。首次授予业绩考核目标:以2021 年营业收入为基数,22-24 年收入增速分别不低于15%/15%/15%。我们认为激励计划考核目标设定温和,股权激励计划推出目的是稳定人才队伍、激发骨干活力。我们维持公司22-24 年归母净利预测12.7、15.9、19.5 亿元,参考可比公司22 年1.17xPEG,考虑短期海外市场的不确定性,保守给予公司22 年1.0PEG,维持目标价81.28 元,维持买入评级。

      美国市场需求承压,但安克布局全球、受影响有限据美国商务部,高房价、高通胀压力下,美国零售继续承压,5 月零售总额经调整后环比下降0.3%,创21 年12 月以来新低;3-5 月,美国电子与家电店销售额分别同降3.2%、3.6%、4.4%,降幅持续扩大。但我们认为安克布局全球、对美国市场的单一依赖逐年降低,2021 年北美销售占比同降3.2pct 至50.4%,受北美市场影响有限。

      Prime day 延后,Q2 收入同比或承受压力

      2022 年亚马逊prime day 定在7 月12-13 日举行,2021 年大促时间为6 月21-22 日。大促时间的延后一定程度压制了6 月的海外消费需求。且考虑到安克在22 年至今并未推出重磅单品(21Q1 Soundcore 推出畅销款libertyAir 2 pro、21Q2 Anker 推出氮化镓第二代超能充系列)。Prime day 与新品的延后,我们认为公司Q2 收入同比或承受一定压力。

      北美市场疲弱对公司业绩增长影响有限,建议关注Q3 新品部分产品关税减免、人民币贬值、运费环比下滑,均对安克利润增速修复形成支撑。尽管短期北美需求的疲弱、Prime day 与新品的延后使得公司Q2收入或承受一定压力,但我们仍然看好安克践行长期主义,持续挖掘创新品类的能力,安克4 月在kickstater 推出的3D 打印机10 天众筹超600 万美元也进一步印证了这一能力。本次股权激励计划的推出有望稳定人才队伍、激发骨干活力。我们维持公司22-24 年归母净利预测12.7、15.9、19.5 亿元,参考可比公司22 年1.17xPEG,考虑短期海外市场的不确定性,保守给予公司22 年1.0PEG,维持目标价81.28 元,维持买入评级。

      风险提示:产品创新不及预期、国内业务拓展不及预期。