2022年电力设备新能源行业中期策略之光伏篇:终端需求高景气 产业链利润再分配

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:朱栋 日期:2022-06-23

1、在碳中和的背景下,全球光伏装机有望保持较高增速,2022年全球新增光伏装机有望达到250GW,终端需求确定性高。目前中下游环节由于上游原材料价格持续上涨,利润受到一定挤压,22年Q4随着硅料产能释放,硅料价格有望下行,重点关注上游原材料价格下降后的产业链利润再分配。

    2、2022年为N型电池量产元年,光伏电池技术迭代加速,N型TOPCon电池率先量产,预计2022年底TOPCon电池产能将超过50GW,在N型TOPCon布局领先的企业有望凭借新技术提高市场地位。

    3、国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》,未来政府将加强指导产业链规划,防控价格异常波动,增强新能源产业供应链韧性,硅料或将有序扩张。且在光伏平价上网和碳中和的背景下,长期来看硅料价格难回前期低点,头部硅料企业凭借领先的成本控制能力,长期盈利能力较好。

    风险提示:全球光伏装机不及预期;硅料价格下降不及预期;N型电池降本增效不及预期。