北京银行(601169):董监高增持彰显信心 零售转型前景可期

类别:公司 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:林瑾璐/田馨宇 日期:2022-06-20

  事件:6 月17 日,北京银行发布公告,部分董监高于6 月15 至17 日以自有资金从二级市场买入公司股票216.19 万股,成交价格为每股4.49 - 4.58 元,并承诺两年锁定期。点评如下:

      管理层增持,彰显对公司发展的信心。此次增持包括行长、监事长、零售业务总监等13 位高管及其配偶,以自有资金从二级市场买入公司股票216.2 万股,增持股份数占流通股股本的0.01%。成交价格区间每股人民币4.49~4.58元,增持金额预计在970.7~990.2 万元。此次增持是是北京银行董监高近年来的首次增持,彰显了管理层对公司未来经营发展、战略转型的信心。

      新董事长上任,零售战略转型加速推进。今年3 月霍学文董事长上任以来,北京银行加快零售转型步伐,打造基于客户体验和价值创造的新零售战略体系。

      信贷业务方面,信贷投放持续向零售贷款倾斜,特别是高收益的经营贷、消费贷。1Q22 个贷规模同比增长12.6%,高于总贷款增速;个人经营和消费贷余额占比达到40%,同比提升达到5.6pct。

      ② 中间业务方面,拥抱“大财富管理”时代,打造基于价值增值的财富管理体系。1Q22 北京银行AUM 同比增长超过1200 亿,达到9231 亿,代销保险、优质私募基金规模较年初增长16.3%和35%,私行客户数突破1.2 万户,单季增长800 户,达到去年同期的2 倍以上。

      公司在北京地区具备较深厚的零售客户合作基础,尤其在社保、公积金、医疗等方面优势明显;此外,北京地区高净值人群基数较大,私行及财富管理业务增长潜力亦较大。我们认为,当前公司战略方向明确、战略执行坚定且具备较深厚的零售客户合作基础,其零售业务有望实现规模持续突破、盈利贡献快速提升,进而带动公司盈利水平整体提升。

      深耕首都经济建设,兼具较强异地展业能力。北京银行根植首都经济发展,在城市建设、重点项目和重点产业发展中发挥重要作用。同时,深耕机构业务,逐步强化在财政、社保、医保、税务、医疗、公积金等机构业务领域的服务特色,在区域内商业银行中形成了差异化竞争优势。同时,公司具备较强异地展业能力,21 年末异地网点、异地贷款占比达60.6%、56.0%,高于可比城商行。京外重点覆盖长三角、珠三角等发达地区,区域信贷需求旺盛。

      公司已完成600 亿永续债发行,资本补充到位,将推动公司在京内及京外发达区域的信贷投放提速。

      投资建议:北京银行持续强化服务首都定位、加快推进零售业务转型,资产负债结构持续优化、财富管理业务加速转型;风控持续审慎、风险逐步出清,资产质量保持平稳;存量拨备合理充裕。我们预计2022 / 2023 年归母净利润增速分别为5.4% / 5.5%,对应BVPS 分别为11.37 / 12.54 元/股。2022年6 月17 日收盘价4.5 元/股,对应0.4 倍22 年PB。考虑到公司零售转型前景、区位优势和异地扩张空间、资产质量改善带来业绩释放空间,维持“推荐”评级。当前公司战略方向明确、战略执行坚定,有望推动零售业务规模、盈利贡献快速提升,实现自身高质量发展。

      风险提示:经济失速下行导致资产质量恶化;监管政策预期外变动等。