医疗健康:关注消费医疗以及港股市场回暖的投资机会

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:朱言音/邹朋 日期:2022-06-20

行业近况

    过去一周(6 月13 日到6 月17 日),医药板块指数上涨3.00%,上证综指上涨0.97%,深证成指上涨2.46%。从子板块来看,医药商业下跌0.69%,医疗器械上涨4.26%,化学制药上涨3.09%,中药上涨2.96%,生物制品上涨7.30%,医疗服务上涨0.17%。

    评论

    国内疫情防控总体向好,我们积极建议大家关注消费医疗的投资标的。部分公司上半年由于华东市场业务具有一定占比,受到疫情影响。随着复产复工,我们认为终端客流量将逐渐恢复,上下游相关公司有望在3 季度环比回暖。自2013 年以来,我们认为政府出台多项政策从提升居民健康意识、医疗机构准入等方面激发医疗消费领域活力。2022 年4 月13 日的国务院常务会议指出,要扩大重点领域消费,促进医疗健康、养老、托育等消费,支持社会力量补服务供给的短板。我们建议积极关注:眼科、齿科、家用医疗器械、医美、植发等赛道。

    建议关注医药板块价值股以及港股市场。随着国内复产复工,我们认为医院端处方量、手术量等也有望继续环比改善,带动制药板块和器械相关产品逐季回暖,随着新产品或者新业务的不断发展,我们认为部分龙头公司集采的负面影响已经逐渐减轻。我们建议关注在细分领域具备产品、渠道、研发等优势的领先企业。此外,港股市场近期回暖,多数公司因为前期市场波动目前估值已经具备较强性价比。

    估值与建议

    A股:药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、凯莱英、艾德生物、金域医学、华润三九、科伦药业、华东医药。

    H股:药明生物、信达生物、康诺亚、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、时代天使。

    风险

    药品研发失败,政策对于价格压制超预期。