北京银行(601169)：董监高联手增持 彰显公司发展信心

　　事件：6 月17 日晚间，北京银行发布公告称，该行部分董事、监事和高级管理人员于2022 年6 月15 日至17 日期间以自有资金从二级市场买入该行股票，成交价格区间为每股人民币4.49 元至4.58 元。

    　　1、董监高联手增持超200 万股，实现价值绑定管理层与公司价值绑定，彰显公司发展信心。北京银行行长杨书剑、监事长曾颖、副行长王健等13 位董监高人员此次增持合计约为216.2 万股，其中监事高金波增持100 万股，其余高管增持股数在2~30 万股。增持股份数占流通股股本的0.01%，增持金额在970.7~990.2 万元。本次增持涉及董监高人员较多，彰显公司发展信心，实现管理层与企业的价值绑定，有效激励管理层的主观能动性。

    　　2、零售转型战略明确，零售转型加速

    　　计划用五年将零售利润贡献占比提升至50%。北京银行将零售转型上升至“十四五”时期核心发展战略之一，提出用五年时间将零售利润贡献占比由20 年的21.4%提升至50%。

    　　零售营收占比提升，零售转型加速。21 年零售营业收入实现 181.9 亿元，同比增长27.9%，贡献营收占比28.1%，同比提升5.44 个百分点。截至21 年末，北京银行零售客户AUM 达到8844.7 亿元，同比增长14.2%，创近三年最高水平；零售客户数达2565.9 万户。截至22 年3 月末，零售客户AUM 达到9231亿元，零售客户数突破2600 万户。

    　　3、新任董事长注入新活力，提出“二次创业”

    　　董事长在21 年年报提出“二次创业”、打造“五大体系。董事长霍学文现年57 岁，曾任北京市地方金融监督管理局（北京市金融工作局）党组书记、局长，22 年3 月1 日任北京银行董事长。霍董事长在21 年年报中提出“二次创业”、打造“五大体系”：1、打造基于上市公司、拟上市公司的全生态服务体系，提升“商行+投行+私行”一体化服务能力；2、打造新零售战略体系，加快朝着零售盈利贡献50%目标迈进；3、打造基于价值增值的财富管理体系和资产管理体系，拥抱“大财富管理”时代；4、打造基于大数据风控模式的智能化风险管理体系，强化科技赋能；5、打造基于统一数据基座、一体化的数据治理体系。

    　　投资建议： 零售转型决心强，增持体现发展信心北京银行作为城商行龙头，北京区域优势明显，随着零售转型加速，零售业务占比提升且结构优化，有望带动其生息资产收益率提升、息差企稳。针对存量问题资产，北京银行加大不良处置力度，风险加速出清。截至22 年6 月17 日，当前PB（LF）仅0.43 倍，估值非常低，未来基本面有望好转，性价比凸显。

    　　我们预测其22/23 年盈利增速为7.2%/7.0%，给予其 0.60 倍 22 年P/B 目标　　估值，对应6.63 元/股，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：北京疫情恶化，疫情超预期导致资产质量恶化；息差大幅收窄；北京地区政策变化等。