传播文化业行业:5月手游投放金额略增 教培转型为直播注入新活力向上趋势注

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/张昱/李芓漪 日期:2022-06-19

本报告导读:

    5月手游投放量略降投放额增加,中国发行商出海收入占全球Top100四成。东方甄选走红,直播电商或迎多重突破。

    摘要:

    上周传媒(申万)指数上涨1.50%,位居31个行业第15名。强于上证中小(上涨0.93%)、上证指数(上涨0.97%),弱于创业板指(上涨3.94%)、深证成指(上涨2.46%)。细分板块龙头景气持续,建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会,推荐标的三七互娱、完美世界、心动公司、芒果超媒等,以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

    5月手游投放量略降投放额增加,中国发行商出海收入占全球Top100四成。2022 年5 月手游行业在全行业投放中应用数量占比63.34%,广告数占比25%,投放金额占比三成左右,相较4 月份上涨了9%。手游的广告投放在巨量引擎、腾讯广告、快手、网易易效等流量平台以及重点广告媒体TOP5 穿山甲联盟、快手联盟、抖音短视频、番茄小说、优量汇联盟均有较大占比。5月海外手游广告量在中下旬稳步上升,从最低点单日约45万条随时间上升至单日约53 万条。2022 年5 月共40 家中国厂商入围全球发行商收入榜TOP100,合计收入23 亿美元,占全球TOP100 手游发行商收入43%。推荐标的:三七互娱、腾讯、完美世界、姚记科技、中手游;受益标的:网易、吉比特、宝通科技、恺英网络等。

    东方甄选走红,直播电商或迎多重突破。6月10日以来,新东方旗下直播间东方甄选凭借寓教于乐的双语带货形式迅速走红,根据抖查查数据,6 月10 日-15 日间,东方甄选抖音粉丝数增长超700 万至834 万,其中15 日单日累计观看人数突破4000 万,单日GMV突破5100 万元,截至16 日16:00,粉丝数已突破1000 万。根据抖查查数据,6 月15 日东方甄选直播间观众中,11%为粉丝,18%由抖音短视频跳转至直播间,剩下71%则来自抖音站内搜索或站外流量,可见东方甄选吸引了大量没有直播观看习惯的新用户。东方甄选的走红为教培转型释放了积极信号,为直播行业注入全新活力。我们认为在教师等专业人士转型直播带货的趋势下,平台、专业MCN以及积极转型线上的出版社有望受益,推荐标的:快手-W、中信出版;受益标的:星期六、新经典。

    风险提示:新游流水不及预期,其他可选消费对文娱需求影响超预期等