房地产行业研究：单月略修复不改整体疲软态势 累计房地产开发投资下降4.0%

核心观点：

    5 月，在供需双端政策的作用下，单月销售和开发投资略有修复，但是整体销售和开发投资的下行惯性仍然较强，累计数值的同比降幅仍在继续扩大。

    5 月，商品房销售面积环比分别上升25.8%和29.7%，但仍远低于2022 年3 月的水平，同比分别下降31.8%和32.2%，降幅较4 月分别收窄7.2 个百分点和14.4 个百分点。

    1-5 月，商品房累计销售面积5.07 亿平方米，商品房累计销售额4.8 万亿元，同比分别下降23.6%和31.5%，降幅较4 月继续扩大2.5 个百分和2 个百分点。

    5 月，新开工面积同比降幅收窄2.4 个百分点至41.8%，单月竣工面积0.33 亿平方米，同比降幅扩大17.1 个百分点至31.3%，单月房地产开发投资额为1.3 万亿元，同比降幅收窄2.3 个百分点至7.8%。

    1-5 月，累计新开工、竣工面积同比降幅分别扩大4.3 个百分点和3.4 个百分点，累计房地产开发投资额同比下降4.0%，同比增速在4 月转负之后进一步扩大。

    1-5 月，房地产开发企业到位资金6.04 万亿元，同比下降25.8%，较4 月扩大2.2 个百分点，其中第二大资金来源定金及预收款降幅接近40%。