华兰生物(002007)公告点评:新浆站获批 开启拓浆新阶段

类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:吴天昊 日期:2022-06-15

  事件:公司于6月14日收到河南省卫生健康委员会印发的《设置单采血浆站批准书》,同意公司在河南省信阳市潢川县设置单采血浆站,采浆区域为潢川县。

      自2018年以来首个获批新设浆站,开启拓浆新阶段。2018年至今,公司浆站总数均为25家,其中河南5家、重庆15家、广西4家、贵州1家。此次新批浆站有望开启拓浆新阶段,十四五期间公司有望获批更多浆站。根据第七次全国人口普查结果,潢川县拥有人口63.67万人,新设浆站有望为公司贡献较大的增量血浆。

      上半年血液制品主要产品批签发大增,血制品业务有望逐步恢复。2022年1-5月公司整体血制品批签发次数同比增长26%,其中白蛋白同比增长14%,静丙增长24%,VIII因子增长74%,PCC增长12%。看好公司血制品业务恢复性增长。

      看好下半年疫苗业务低基数下恢复高增长。随着新冠疫苗加强针的陆续接种,2022年下半年流感疫苗接种需求有望恢复。今年四价流感疫苗针对3岁以下儿童剂型已获批上市,将极大扩大终端覆盖人群。公司流感新车间已顺利通过国家验收,流感疫苗产能达1亿支,疫苗业务低基数下有望迎来高增长。

      盈利预测与评级: 预计公司2022-2024 年营业收入分别为54.55/64.67/75.10亿元,同比增长23.0%/18.5%/16.1%;归母净利润分别为16.30/19.20/22.38亿元,同比增长25.5%/17.8%/16.5%,维持“买入”评级。

      风险提示:行业政策影响,产品价格波动,研发进度不及预期