食品饮料行业研究周报:和风润物芳草长 光明普照乳香幽

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:汪冰洁/张弛 日期:2022-06-13

  每周一谈:和风润物芳草长 光明普照乳香幽

      从2018 年的《奶业振兴意见》,到2022 年1 月的《行动方案》,再到2022 年6 月的《整县推进通知》,政策从宏观到局部,从总体目标到实施手段,一步步对提高奶业生产能力,尤其是加强奶源地建设做了部署和支持。

      2018 年6 月11 日,国务院办公厅印发《奶业振兴意见》,要求在2020 年提高奶源自给率至70%以上,并鼓励奶牛养殖大县整县推进种养结合,支持乳品企业自建或收购牧场奶源。

      此外,《奶业振兴意见》对优化调整奶源布局,发展标准化规模养殖,提高乳品企业竞争力,密切养殖加工利益联结等方面做了规划。

      22 年1 月的《行动方案》中要求到2025 年,全国奶类产量达到4100 万吨左右,并提出九项重点任务:优化奶源区域布局;提升自主育种能力;增加优质饲草料供给;支持标准化、数字化规模养殖;引导产业链前伸后延;稳定生鲜乳购销秩序;提高生鲜乳质量安全监管水平;支持乳制品加工做优做强;加强消费宣传引导。

      22 年6 月的《整县推进通知》进一步明确:奶牛年均单产达到9 吨以上,增强奶源供给保障能力,并对整县推进的标准提出了更具体的要求。

      在上述政策的背景下,光明乳业于6 月8 日公告,计划在安徽省滁州市定远县投资249,317 万元,建设定远牧场群项目。

      该项目的区位优势,可以满足公司在上海、射阳、武汉、南京等多地工厂的需要。

      我国乳品市场空间仍巨大,但生鲜乳价格过高,迫切需要加强奶源地建设。

      本项目建成,预计将为公司增加3.1 万头牛只存栏,平均实现年利润1.27 亿元。

      市场回顾

      最近一周食品饮料指数涨跌幅4.54%,在申万31 个行业中排名第7,跑赢沪深300 指数0.89pct,子行业中白酒(+5.5%)、调味发酵品(+4.75%)、预加工食品(+4.38%)相对表现较好。

      个股涨幅前5 名:水井坊、华统股份、梅花生物、中炬高新、酒鬼酒

      个股跌幅前5 名:阳光乳业、ST 科迪、黑芝麻、麦趣尔、李子园投资策略

      重点推荐:1.啤酒行业即将迎来销售旺季,推荐在本轮疫情受损最小,且高端化进展最为成功的重庆啤酒,关注华润啤酒、青岛啤酒。2.业务转型取得一定进展,通过收购打通白酒从生产到销售全产业链,有望迎来业绩和估值重塑的怡亚通。3.大众品在本轮疫情中体现出较强的需求刚性,叠加成本确定性下行逻辑,推荐涪陵榨菜、伊利股份。4.下游需求旺盛,上游议价能力有限,同业竞争中又处于寡头垄断格局中的龙头地位的三元生物。

      风险提示

      食品安全风险、疫情影响有所反复、行业竞争加剧等。