通信设备及服务行业：5G R17标准冻结 跨洋海缆带宽需求反弹

本报告导读：

    5G R17 标准版本冻结，为应用发展注入更多内涵。跨洋海缆带宽需求反弹。

    摘要：

    5GR17标准 版本冻结，为应用发展注入更多内涵。3GPP RAN第96次会议上，5G Release 17 标准宣布冻结，标志着5G 第二个演进版本（第三个版本）标准正式完成，也意味着之后Rel-18/19/20 第二轮5G创新开始。R15 最侧重的是在增强移动宽带（eMBB）方面的提升，主要面向2C 市场。R17 则是围绕着商用特性改进、引入新功能、探索新方向等几个维度，其中最重要的是引入了面向较低复杂度物联网终端的“NR-Light”（即RedCap），通过对5G 功能和特性进行裁剪，将5G NR 普及到更低复杂度的物联网终端，有利于降低这类终端的能耗和价格；二是将毫米波频段从52.5GHz 扩展到了71GHz；三是引入卫星通信；同时R-17 还支持增强的工业物联网、定位和V2X等。可以看到5G 网络的内涵正在全面丰富，将为多样化场景应用提供强大基础。

    跨洋海缆带宽需求反弹。根据TeleGeography 数据，由于供应链问题的影响，2021 年的跨大西洋带宽需求增长有所放缓，但是仍额外增加了25%到450Tbps。2022 年，跨大西洋海缆线路的带宽需求可能会反弹，预测增长约30%，短期内的驱动因素主要是Facebook 和亚马逊这样的IT 巨头推动。如我们之前判断，当前北美云计算巨头正经历业绩和资本开支修复的阶段。

    投资建议： 1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通。

    风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G 落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。