机械行业第22周周报：关注专用设备行业中阿尔法机会

光伏景气度提升，关注技术迭代升级下机遇

    5月19日，帝尔激光公告过去一年与隆基绿能累计签订合同6.74亿元（不含税），占公司2021年年度经审计主营业务收入的53.6%，新签订单持续落地。5月23日，帝尔激光拟与精测电子组成联合体收购华科资管所持华工创投24.2%的股权，其中帝尔激光收购15.6%的目标股权，精测电子出资84.4%目标股权。公司激光消融及掺杂设备在PERC领域中市占率具备领先地位，且随着XBC技术发展，单GW对应设备价值量和需求量进一步提升；在HJT及薄膜电池均有技术布局，激光技术布局贯穿短中长期；目前头部客户验证正在持续推进，预计激光转印技术将进入小批量交付期，激光转印技术应用场景广泛，有望未来成为重要业绩增长点。重点推荐帝尔激光，迈为股份；建议重点关注捷佳伟创、海目星等。

    并购宁德东恒，加码锂电金属结构件

    5月22日，先惠技术发布重大资产购买报告书（草案），以支付现金的方式收购宁德东恒机械 51%的股权，交易金额为8.16 亿元。宁德东恒主营业务为动力电池精密金属结构件，产品广泛应用于动力电池模组的外壳结构，如侧板、端板，掌握切割、延压、贴膜、喷涂、焊接等工艺，是 CATL某重点国际客户动力电池壳结构件的重点供应商。宁德东恒2021 年收入达9.04 亿元，同比增长 118%；净利润达 1.42亿元，同比增长129%。公司与 CATL 深度绑定，2021 年对CATL 销售额为8.41 亿元，营收占比达 93.0%，保持高速增长并将持续享受CATL 快速发展。此外，宁德东恒原大股东承诺 2022-2024年净利润分别不低于 1.5/1.6/1.7 亿元，将显著增强公司利润，并将形成设备和结构件双轮驱动。收购完成后，公司业务从新能源电池生产线领域扩展到新能源电池零部件领域，从客户协同、生产效率优化、技术协作等方面加码新能源动力电池产业，成为未来公司业务一大增长点。

    行业评级及本周观点更新

    国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化及高端机床装备、自主可控的半导体设备、碳中和加速下的光伏设备及锂电设备板块、长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

    本周核心推荐

    中微公司：公司在半导体设备刻蚀领域的龙头地位，以及公司MOCVD设备在mini LED领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。

    帝尔激光：XBC提升单GW激光设备价值量，订单有望持续落地；TOPCon一次激光SE技术有望实现更好提效和更低成本；HJT与薄膜电池均有技术布局，激光技术布局贯穿短中长期。

    先惠技术：模组/PACK生产线龙头；并购宁德东恒，从新能源电池生产线领域扩展到新能源电池零部件领域；锂电池需求增长确定性增长强，动力电池相关原材料以及结构件产品有望快速增长。

    风险提示

    宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。