新材料周报：地缘政治局势紧张 军工新材料逆周期高景气

投资要点

    整体：上周（2022.05.16-2022.05.22），沪深300 涨跌幅2.23%，上证指数涨跌幅2.02%，创业板指涨跌幅2.51%。基础化工行业涨跌幅4.27%，跑赢沪深300 指数2.04 个百分点，跑赢上证指数2.25 个百分点，跑赢创业板指1.76个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第6 位。

    板块：上周新材料指数涨跌幅6.02%，跑赢沪深300 指数3.79 个百分点，跑赢创业板指3.52 个百分点，跑赢上证指数4.01 个百分点。新材料指数板块中各子行业行情除碳纤维之外普遍上涨，本周涨幅前三的子行业分别是膜材料（6.16%）、有机硅（5.89%）、锂电化学品（5.51%），唯一跌幅的子行业是碳纤维（-0.56%）。

    个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比90%，涨幅居前的个股有中伟股份（20.17%）、明冠新材（13.38%）、汇隆新材（11.95%）；跌幅居前的个股有中简科技（-6.11%）、亿帆医药（-4.39%）、宇新股份（-2.91%）。

    估值：截至2022 年5 月22 日，当前创业板指PE（TTM）为48.39，过去三年平均PE 为58.57，当前新材料指数PE（TTM）为29.09，过去三年平均PE 为44.88，新材料指数相对创业板指溢价率为-39.88%。

    行业要闻

    1） 欧盟宣布2030 年实现600GW 光伏并网目标2） 国轩高科中标国家电网储能项目

    3） 天齐锂业一期氢氧化锂项目确认所有参数达到电池级氢氧化锂标准4） 厦门海辰50GWh 新一代储能锂电池生产基地将落户重庆5） 丽岛新材拟投10 亿建电池铝箔等生产线

    6） 30 亿元！亿纬锂能再扩产

    核心观点

    短期观点：

    整体来看，当前新材料指数PE（TTM）为29.09，相对创业板指溢价率为-39.88%，过去三年平均PE 为44.88，当前PE 在过去五年的分位数为1.46%，处于历史底部区域。新材料板块的公司具有较强的成长性，板块配置价值正在显现。

    军工新材料展现出了逆周期下的高景气需求。在俄乌冲突加剧、全球局势紧张、国内疫情多点开花的大环境下，军工下游需求因政府采购的模式，受宏 观环境波动较小，展现出了逆周期高景气需求，建议重点关注华秦科技，公司是市场上唯一一家从事军工隐身材料研发、生产与销售的企业，具有较强的稀缺性，独享该细分领域的增长红利。

    欧盟发布光伏发电倍增计划，光伏行业景气度进一步提升。近期的俄乌冲突给全球能源供给带来了冲击，欧盟宣布光伏发电倍增计划，提高可再生能源占比。欧洲是2021 年度全球第二大光伏装机市场，新增装机量约26GW，同比增长34%。欧洲也是我国光伏组件出口的第一大海外市场，2021 年我国对欧洲出口45.3GW，同比增长54%，占据我国光伏组件出口总体份额的45%。

    光伏行业整体景气度进一步提升，有望拉动光伏中上游的新材料需求，建议关注光伏产业链，利好具有规模化优势、成本优势的标的。

    风险提示

    疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。