电力行业周报:比亚迪发布CTB技术 或带动销量高增长

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:李帅华 日期:2022-05-23

  复工复产推进,锂电迎来反攻号角。根据wind 数据显示。碳酸锂2021 年12 月30 日价格在27.15 万元/吨,2022 年3 月31 日价格涨至50.25 万元/吨,涨幅达85%(去年同期碳酸锂价格在6-8 万元/吨)。电池企业毛利率有所下滑,宁德时代/亿纬锂能/国轩高科 Q1毛利率较2021 年分别下滑了11.8/7.8/4.1/pct。本周碳酸锂价格为46.1万元/吨,较4 月1 日价格下降8%,其他材料价格均有不同幅度的下降,随着锂等上游原材料价格微跌,电池企业正积极降价格传导到下游,叠加复工复产的推进,盈利进一步改善,板块将迎来反攻号角。

      电池企业积极布局上游材料。2022 年4 月28 日,欣旺达与金圆中科、川恒股份成立合资公司,在阿根廷整合开发盐湖锂资源。2022年5 月20 日,国轩高科子公司宜春国轩矿业竞得江西省宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土(含锂)矿普查探矿权,竞价以起始价4.6 亿人民币成交。此外之前宁德时代、亿纬锂能等电池企业均对上游原材料有布局,加强供应链保障。

      受疫情影响,新能源汽车4 月环比下降38%。2022 年4 月我国新能源汽车产量为31.2 万辆,同比增长43.9%;销量为29.9 万辆,环比下降38.3%,同比增长44.6%。新能源汽车加速渗透,单月的渗透率达25.3%,较2021 年提升了12 个pct。国内方面,比亚迪销量10.47 万辆,同比增长313%,小鹏汽车交付0.9万辆,同比增长74.9%,理想汽车交付0.42 万辆,同比下降24.8%,蔚来份交付0.51 万辆,同比下降28.6%。此外比亚迪公告:自2022 年3 月起停止燃油汽车的整车生产,未来在汽车板块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务,保障新能源汽车销量的高增长。消费者对终端车厂提价有容忍度,价格传导不影响需求。3 月比亚迪纯电涨价6000 元,根据4 月销量,比亚迪新能源汽车排名第一,其中秦和汉车型受到青睐。

      重点关注:宁德时代、亿纬锂能、中科电气、光华科技。

      风险提示:宏观环境变化,上游资源大幅涨价导致价格传导到下游,新能源汽车销量不及预期。