保险Ⅱ：逐步推进代理人资质认证分级 利好渠道结构优质的上市险企

事件：

    近日，据财联社、新华财经等媒体报道，中国保险行业协会已研究形成《保险销售从业人员销售能力资质分级体系建设规划（征求意见稿）》(以下简称“征求意见稿”)，主要内容包括：

    1）建立统一规范的销售能力资质分级标准。

    2）建立统分结合的销售能力资质考核评价机制。

    3）建立与销售能力资质对应的分级销售授权规则。

    4）推动职业技能等级认定。

    本次征集意见稿与4 月银保监会发布的《人身险销售管理办法（征求意见稿）》一脉相承，同时强调“过渡期安排”也考虑了行业短期波动的影响，为行业转型预留了充足空间与安全垫，整体利好行业长期价值增长。

    简评

    1. 预计是本轮渠道改革的配套措施。

    此前行业协会、银保监会就渠道人力素质问题出台过多轮相关政策，而收效并不显著。在经历了2015 年代理人资格考试取消带来的人口红利期后，“大进大出”的渠道发展模式难以为继，本轮行业渠道改革源自于保险公司的自我革新。有对于此，继银保监会发布《人身险销售管理办法（征求意见稿）》后，行业协会配套推出与之相关的征求意见稿。根据对比，该内容基本与银保监会的征求意见稿倡导的方向一致，在坚持“职业化、专业化”方向的前提下，分阶段采取相关实施策略。本征求意见稿是行业渠道严监管“政策底”配套措施的进一步落地，也是检验各家保险公司近年来的渠道改革成果的压力期。

    2. 推进代理人资质分级，但“软着陆”态度明显本次征集意见稿强调：坚持服务行业、坚持销售能力资质分级、坚持有序实施。意见稿将立足我国保险市场现状、渐进引导实施，做好试点和过渡安排，避免激烈冲击市场，并在实践中不断总结完善：

    1）2015 年所取消的代理人资质考试认证、职业技能认证或将再次回归：a.建立与销售能力资质对应的分级规则：

    以行业自律形式推进建立全行业统一的销售能力资质分级和职业培训标准、考核评价规范以及保险销售授权规则；

    b.建立统分结合的销售能力资质考核评价机制，建立与销售能力资质对应的分级销售授权规则，遵循高能力销售人员多授权、低能力销售人员少授权的基本原则，确立按照保险产品复杂程度制定销售授权管理规则;c.推动职业技能等级认定。

    2）将分三阶段实施，实现“逐步过渡”：在行业协会完成认证标准后，鼓励保险机构自愿参与试点运行；而后行业正式进入过渡期运行，由中国保险行业协会牵头修订完善销售能力资质分级制度体系，建立销售能力资质分级工作自律检查机制及职业技能等级认定工作。

    本次征求意见稿首先继续明确了行业向专业化、职业化转型的方向不变；同时三阶段的实施也给保险公司当期业绩及改革预留了一定的缓冲垫；而分层级的代理人销售要求，利好代理人渠道结构本身优秀的上市险企，因该类险企的优质代理人将可被授权销售更多高件均、长久期、复杂类的投资或保障类产品。数据显示，2021年友邦中国、平安、太保、新华、国寿等上市险企的MDRT 会员人数位于全球前列，分别为3283 人、1766 人、472 人、185 人、171 人，在本轮渠道严监管周期中，保险销售的产品范畴将更多，新单保费、价值率将更为坚挺。

    3. 投资建议

    当前通胀有所抬头、资本市场波动加剧，市场对投资类、长期养老储蓄类（如：增额终身寿）持续热衷，叠加重疾险销售将逐步复苏的趋势下，具备更多高素质代理人的险企，将在本轮渠道严监管周期下被赋能销售更多的复杂险种。具备更多优质代理人的上市险企，将获得更高的新业务价值及新单保费的增长能力。当前主要上市险企仍处估值底部，市场情绪过分悲观，寿险推荐：友邦保险（H）、中国平安（A/H）、中国太保（A/H）；关注：中国人寿（A/H）、中国太平（H）、新华保险（A/H）。财险推荐：中国财险（H）。

    4. 风险提示

    疫情恢复不及预期、严监管政策持续收紧、资本市场大幅下挫、长端利率大幅下滑